מידע מקצועי
מידע מקצועי
יולי 2025
יוני 2025
יוני 2025
יוני 2025
מאי 2025
מאי 2025
אפריל 2025
אפריל 2025
אפריל 2025
אפריל 2025
אפריל 2025
מרץ 2025
מרץ 2025
מרץ 2025
מרץ 2025
מרץ 2025
מרץ 2025
פברואר 2025
ינואר 2025
ינואר 2025
דצמבר 2024
דצמבר 2024
דצמבר 2024
נובמבר 2024
נובמבר 2024
אוקטובר 2024
אוקטובר 2024
ספטמבר 2024
ספטמבר 2024
ספטמבר 2024
ספטמבר 2024
יולי 2024
יולי 2024
יולי 2024
יוני 2024
יוני 2024
מאי 2024
מאי 2024
אפריל 2024
מרץ 2024
מרץ 2024
מרץ 2024
פברואר 2024
פברואר 2024
ינואר 2024
דצמבר 2023
דצמבר 2023
דצמבר 2023
דצמבר 2023
נובמבר 2023
נובמבר 2023
אוקטובר 2023
ספטמבר 2023
אוגוסט 2023
אוגוסט 2023
אוגוסט 2023
יולי 2023
יולי 2023
יוני 2023
יוני 2023
מאי 2023
מאי 2023
מאי 2023
אפריל 2023
מרץ 2023
מרץ 2023
מרץ 2023
מרץ 2023
מרץ 2023
פברואר 2023
פברואר 2023
פברואר 2023
פברואר 2023
ינואר 2023
ינואר 2023
דצמבר 2022
דצמבר 2022
דצמבר 2022
דצמבר 2022
דצמבר 2022
נובמבר 2022
נובמבר 2022
נובמבר 2022
אוקטובר 2022
אוקטובר 2022
ספטמבר 2022
ספטמבר 2022
אוגוסט 2022
יוני 2022
יוני 2022
יוני 2022
מאי 2022
מרץ 2022
מרץ 2022
מרץ 2022
מרץ 2022
מרץ 2022
פברואר 2022
ינואר 2022
ינואר 2022
דצמבר 2021
דצמבר 2021
דצמבר 2021
שיעורי שיקום של איגרות החוב בדירוגי מידרוג בתחום המימון התאגידי בין השנים 2005-2020
מטרת דוח זה הינה להציג את שיעורי הכשל ושיעורי השיקום של אי גרות החוב מתחום המימון התאגידי שדורגו על ידי מידרוג בין השנים 2020-2005 וחל בהם אירוע כשל פירעון. הנושאים העיקריים בהם מתמקד הדוח הינם: )1 )שיעורי הכשל על פני זמן ובענפים השונים ) 2 )ניתוח שיעורי השיקום בחתכים שונים כגון: ענף הפעילות, שנת כשל הפירעון, בטוחות שהועמדו למחזיקי איגרות החוב, סוג השיקום: הסדר או פירוק וכן מאפייני איגרות החוב כגון: מח"מ איגרות החוב ואופציית ההמרה באיגרות החוב . )3 )הקשר בין שיעור השיקום ודירוג איגרות החוב . דוח זה מהווה עדכון של הדוח אשר פורסם בינואר 2019 ומתייחס לשיעורי השיקום של איגרות החוב בתחום המימון התאגידי בין השנים 2017-2005 .יצוין כי מדגם כשלי הפירעון הינו מצומצם יחסית ולכן תצפיות בודדות עלולות להטות את התוצאות. הנתונים המובאים להלן מתייחסים 1 למנפיקים בתחום מימון התאגידים . כאשר הניתוח מוצג הן ברמת איגרות החוב והן ברמת המנפיק. בנוסף, מידרוג מרכזת ומפרסמת דוחות ביצועי דירוג הכוללים את מעברי הדירוג ומדדי דיוק הדירוג וזאת במטרה לייצר שקיפות ביחס לביצועי הדירוג.
הורדדצמבר 2021
נובמבר 2021
ספטמבר 2021
אוגוסט 2021
אוגוסט 2021
יולי 2021
יוני 2021
יוני 2021
אפריל 2021
מרץ 2021
מרץ 2021
מרץ 2021
מרץ 2021
מרץ 2021
מרץ 2021
פברואר 2021
ינואר 2021
ינואר 2021
ינואר 2021
דצמבר 2020
דצמבר 2020
סולמות והגדרות הדירוג של מידרוג - דצמבר 2020
במסמך שלהלן מובאים סולמות הדירוג המשמשים את מידרוג וכן הגדרות שונות הקשורות בדירוגים. מטרת המסמך הינה לייצר שקיפות ביחס להגדרות הדירוג ולהציגן באופן ברור ופשוט, ככל הניתן. הסולמות חלים מה-1 בספטמבר 2015. אין בפרסום ההגדרות בכדי לשנות את הדירוגים הקיימים. בנוסף לדירוגי אשראי, מסמך זה כולל סימולים והגדרות לשירותים נלווים וציון יחסי לשירותים ונכסים אחרים, שאינם דירוגי אשראי.
הורדדצמבר 2020
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני - נובמבר 2020
היקף הנפקות אג"ח קונצרניות בחודש נובמבר 2020 הסתכם בכ-3.0 מיליארד ₪ ע.נ., לעומת כ-2.0 מיליארד ₪ ע.נ. בנובמבר 2019 וכ-5.9 מיליארד ₪ ע.נ. בנובמבר 2018. העלייה בהיקף ההנפקות בחודש נובמבר 2020 לעומת החודש המקביל אשתקד נובעת כולה מגיוסים של הסקטור העסקי שאינו נדל"ן (גיוס של 1.7 מיליארד ₪ ע.נ. לעומת כ-1.2 מיליארד ₪ ע.נ. בחודש נובמבר 2019- גידול של כ-42%) ומסקטור נדל"ן ובינוי (הנפקות של כ-1.3 מיליארד ₪ ע.נ. לעומת כ-0.8 מיליארד ₪ ע.נ. בנובמבר אשתקד- גידול של כ-62%). מוסדות פיננסיים וחברות תשתית ממשלתיות נעדרו מהגיוסים בחודש החולף כמו גם בחודש נובמבר אשתקד. החודש הנפיקו בסך הכול 16 מנפיקים, מתוכן 9 חברות נדל"ן ובינוי, בהן גם 3 חברות זרות, והיתר מנפיקים מתחום האנרגיה והשירותים, זאת בהשוואה ל-13מנפיקים בנובמבר אשתקד. שני המנפיקים הבולטים בחודש החולף נרשמו במגזר הגז והנפט, האחת היא שותפות ישראמקו נגב 2 – עם גיוס בהיקף של כ-0.52 מיליארדי ₪ ע.נ. באמצעות שתי סדרות חדשות (ב' ו-ג') וכן שותפות נאוויטיס פטרוליום עם גיוס בהיקף של כ-0.42 מיליארדי ₪ ע.נ. בסדרה ב' חדשה.
הורדנובמבר 2020
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם
מידרוג מפרסמת מעת לעת דוחות מיוחדים הנוגעים לענפים או מנפיקים מסוגים מסויימים. הדוחות המיוחדים אינם מהווים דו"חות דירוג ו/או מתודולוגיות דירוג מבחינת תכנם או כוונתם ואין בהם כדי לשנות את שיטות ההערכה המתוארות במסגרת הדוחות המתודולוגיים. ככלל, דוחות מיוחדים נועדו על מנת: 1) לפרסם את הערכות מידרוג ביחס לנושאים או להתפתחויות הנוגעות למנפיק/ים מסוימים, 2) לתאר מגמות מאקרו כלכליות או מגמות בענף ולציין את כיוון השפעתם על הדירוגים )למשל: שינוי בביקושים בענף מסוים, התפתחויות בחקיקה או התפתחויות רגולטוריות), 3) להסביר תהליכי דירוג מסוימים על מנת לעזור למשקיעים להבין כיצד נקבע הדירוג, לרבות כיצד נלקחות בחשבון בדירוג מגמות מסוימות.
הורדנובמבר 2020
חברות מימון חוץ בנקאיות- דו"ח מיוחד נובמבר 2020
מידרוג מפרסמת מעת לעת דוחות מיוחדים הנוגעים לענפים או מנפיקים מסוגים מסויימים. הדוחות המיוחדים אינם מהווים דו"חות דירוג ו/או מתודולוגיות דירוג מבחינת תכנם או כוונתם ואין בהם כדי לשנות את שיטות ההערכה המתוארות במסגרת הדוחות המתודולוגיים. ככלל, דוחות מיוחדים נועדו על מנת: 1) לפרסם את הערכות מידרוג ביחס לנושאים או להתפתחויות הנוגעות למנפיק/ים מסוימים, 2) לתאר מגמות מאקרו כלכליות או מגמות בענף ולציין את כיוון השפעתם על הדירוגים )למשל: שינוי בביקושים בענף מסוים, התפתחויות בחקיקה או התפתחויות רגולטוריות), 3) להסביר תהליכי דירוג מסוימים על מנת לעזור למשקיעים להבין כיצד נקבע הדירוג, לרבות כיצד נלקחות בחשבון בדירוג מגמות מסוימות.
הורדנובמבר 2020
נובמבר 2020
נובמבר 2020
אוקטובר 2020
אוקטובר 2020
אוקטובר 2020
אוקטובר 2020
אוקטובר 2020
ספטמבר 2020
ספטמבר 2020
ספטמבר 2020
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני - אוגוסט 2020
היקף הנפקות האג"ח הקונצרניות בחודש אוגוסט היה גבוה משמעותית ביחס לחודשי אוגוסט בשנים הקודמות, והסתכם בכ-5.3 מיליארד ₪ ע.נ, לעומת כ-1.7 מיליארד ₪ ע.נ באוגוסט 2019 וכ-0.9 מיליארד בשנת 2018
הורדאוגוסט 2020
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני - דו"ח מיוחד יולי 2020
מידרוג מפרסמת מעת לעת דוחות מיוחדים הנוגעים לענפים או מנפיקים מסוגים מסוימים. הדוחות המיוחדים אינם מהווים דו"חות דירוג ו/או מתודולוגיות דירוג מבחינת תכנם או כוונתם ואין בהם כדי לשנות את שיטות ההערכה המתוארות במסגרת הדוחות המתודולוגיים. ככלל, דוחות מיוחדים נועדו על מנת: 1) לפרסם את הערכות מידרוג ביחס לנושאים או להתפתחויות הנוגעות למנפיק/ים מסוימים, 2) לתאר מגמות מאקרו כלכליות או מגמות בענף ולציין את כיוון השפעתם על הדירוגים )למשל: שינוי בביקושים בענף מסוים, התפתחויות בחקיקה או התפתחויות רגולטוריות), 3) להסביר תהליכי דירוג מסוימים על מנת לעזור למשקיעים להבין כיצד נקבע הדירוג, לרבות כיצד נלקחות בחשבון בדירוג מגמות מסוימות.
הורדיולי 2020
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני - דוח מיוחד, יוני 2020
מידרוג מפרסמת מעת לעת דוחות מיוחדים הנוגעים לענפים או מנפיקים מסוגים מסוימים.
הורדיוני 2020
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני - דוח מיוחד, מאי 2020
שיפור מתמשך בהיקף הגיוסים בחודשיים האחרונים במהלך חודש מאי 2020 גויסו בסה"כ כ-5.9 מיליארד ₪ ע.נ, זאת בהשוואה לכ-2.9 מיליארד ₪ ע.נ בתקופה המקבילה אשתקד ובהשוואה לכ-5.2 מיליארד ₪ ע.נ בתקופה המקבילה בשנת 2018.
הורדמאי 2020
השפעת התפשטות נגיף הקורונה על ענף המלונאות- דוח מיוחד, הערת ענף - מאי 2020
להערכת מידרוג התפשטות נגיף הקורונה וההתמודדות אתו, צפויה להשפיע באופן שלילי על סיכון האשראי של חברות הפועלות בענף המלונאות.
הורדמאי 2020
השפעות התפשטות נגיף הקורונה על ענף הדיור המוגן בישראל- דוח מיוחד הערת ענף, מאי 2020
התפשטות נגיף הקורונה ממשיכה להוביל לתחלואה כבדה ברחבי העולם, תוך שיתוק חלקי או מלא של מגזרים עסקיים שלמים כתוצאה מהנחיות המגבילות תנועה והתקהלויות. פגיעה בתחזיות הצמיחה ובפעילות הכלכלית עלולה להשליך לשלילה על סיכון האשראי של חברות שונות, ותרחיש של מיתון יהפוך סביר יותר ככל שההתפשטות תימשך.
הורדאפריל 2020
סקטור הנפט והגז הטבעי - דוח מיוחד - הערת ענף, אפריל 2020
מידרוג מעריכה כי המשבר הנובע מהתפשטות נגיף הקורונה, לצד הירידה החדה שחלה במחירי האנרגיה בעולם בשבועות האחרונים, עלולים להשפיע על סיכוני האשראי של חברות הפועלות בסקטור הנפט והגז הטבעי, בדגש על החברות הפועלות בשוק הגלובאלי ו/או הנשענות על היקף יצוא משמעותי, אשר מבנה החוב שלהן כולל עומסי פירעונות משמעותיים בטווח הקצר ורמת מינוף גבוהה. מנגד, איתנותן הפיננסית של החברות הפועלות בשוק המקומי ונשענות על חוזים ארוכי טווח, אשר כוללים רכיב TOP ומחירי רצפה, ומאופיינות בהסכמי מימון הכוללים כריות נזילות ייעודיות, מנגנוני Lock-Up, בתוספת מדיניות ניהול נזילות מוגדרת אשר יוצרת איזון בין בעלי החוב לבעלי ההון, ואינן נדרשות לביצוע מחזורים בטווח הקצר-בינוני, צפויה להישחק באופן מתון יחסית. כמו כן, בניגוד לחברות העוסקות בהפקה ומכירת נפט וגז טבעי בשוק הגלובאלי, חברות העוסקות בהולכה ואחסון של נפט וגז טבעי בשוק המקומי צפויות להיפגע באופן מתון בלבד וזאת, בעיקר בשל פגיעה אפשרית במצבם הפיננסי של לקוחות הקצה (Offtakers).
הורדאפריל 2020
סקטור מימון מובנה - דוח מיוחד - הערת ענף, אפריל 2020
מידרוג מעריכה כי המשבר הנובע מהתפשטות נגיף הקורונה, לצד הפגיעה בכלכלה הריאלית, לרבות עלייה בשיעורי האבטלה בשבועות האחרונים, עלולים להשפיע על סיכוני האשראי של עסקאות בתחום המימון המובנה, הנסמכות, בין היתר, על תשלומי החזר הלוואה של פרטיים בעסקאות איגוח מגובות בהלוואות צרכניות (Consumer ABS), עסקאות איגוח מגובות בהלוואות לרכישת כלי רכב (Auto ABS) ובעסקאות איגוח מגובות במשכנתאות למגורים (RMBS), או תשלומי החזר הלוואה של עסקים בעסקאות מסוג CLN ,CLO ו-CMBS וכן בתעודות פיקדון.
הורדאפריל 2020
ענף התחבורה הציבורית - דוח מיוחד - הערת ענף, אפריל 2020
מידרוג מעריכה כי המשבר הנובע מהתפשטות נגיף הקורונה, לצד תקנות שעת החירום שתוקננו על ידי ממשלת ישראל, הכוללות צמצום של פעילות התחבורה הציבורית וביטול מוחלט של תנועת רכבות הנוסעים, עלולים להשפיע על סיכוני האשראי של החברות הפועלות בענף התחבורה הציבורית. ענף התחבורה הציבורית חשוף להשפעות הקורונה דרך צמצום פעילות יזום כחלק מהנחיות הממשלה, וכן דרך ירידה בביקוש לשירותי תחבורה ציבורית בשל המגבלות על תנועת אזרחים, צמצום הפעילות העסקית במשק, גידול מהותי בשיעורי האבטלה וכן ביטול הלימודים בבתי הספר ובמוסדות הלימוד האקדמיים. כמו כן, עלולים להתעכב פרויקטי תשתיות עקב פעילות מוגבלת של קבלנים זרים.
הורדאפריל 2020
מימון פרויקטים ותשתיות - דוח מיוחד - הערת ענף, אפריל 2020
מידרוג מעריכה כי המשבר הנובע מהתפשטות נגיף הקורונה, לצד השינויים האפשריים בתזרימי המזומנים ובהכנסותיהן של חברות פרויקטים וחברות תשתית, עלולים להשפיע על סיכוני האשראי של חברות אלו, בדגש על החברות התלויות בביקושים ו/או הנמצאות כעת בשלב ההקמה - הטומנת בחובה חשיפה למצבם הפיננסי של קבלנים מהותיים, עיכובים בהקמת פרויקטים, עיכובים בהשלמת הרכש וגלישת עלויות. מנגד, מאפייני המימון הפרויקטלי כוללים לרוב התאמה בין שירות החוב העתי לתזרים הצפוי בפרויקט לאורך השנים ובדרך כלל, סיכון ביקושים ממותן והעדר סיכון מימון מחדש, זאת לצד מנגנונים פיננסים שונים ומבנה משפטי הכולל מערך ערבויות, שעבודים ובטוחות, הצפויים למתן את החשיפה להשפעת הנגיף. בנוסף, רבות מחברות התשתית הינן בבעלות ממשלתית, מספקות שירותים חיוניים למשק ובעלות חשיבות בהיבטים כלל מערכתיים, אשר צפויים למתן את החשיפה להשפעת הנגיף.
הורדאפריל 2020
מצגת בנושא מגמות בענפי נדל"ן בימי משבר נגיף הקורונה
מצגת הסוקרת מגמות ותרחישים לגבי ענפי הנדל"ן השונים וחשיפתם למשבר התפשטות נגיף הקורונה
הורדאפריל 2020
בחינת השלכות המשבר הכלכלי על כושר החזר האשראי בדירוגי מידרוג - דוח מיוחד
נגיף הקורונה התפרץ בחודש דצמבר האחרון בסין ומאז התפשט למדינות נוספות רבות בעולם ואף הוכר כמגיפה עולמית. התפרצותו הובילה בין היתר לתחלואה מוגברת, מגבלות תנועה וסגירת גבולות, אי ודאות כלכלית, תוך שיתוק חלקי, או מלא של מגזרים שלמים, פגיעה בשרשרת היצור והאספקה העולמית וירידה בסחר העולמי. האפשרות של מיתון בכלכלות מובילות בעולם (כולל המשק המקומי) הופכת יותר ויותר סבירה ככל ולא תושג שליטה על קצב התפשטות נגיף הקורונה, ושוקי ההון מגיבים לכך בירידות חדות בשבועות האחרונים. כך, בהתאם לתחזית מודיס, הזעזוע שנגרם לכלכלות העולם בעקבות התפרצות הקורונה צפוי לגרום לצמיחה שלילית של כ-2% בשנת 2020, בכלכלות המפותחות הנכללות ב-G-20 ולצמיחה של כ-2.2% בשנת 2021. בתרשים 1 להלן מוצגת תחזית הצמיחה הגלובלית לכלכלות ה-G-20, אשר צפויות לצמיחה שלילית מצרפית של כ-0.5% בשנת 2020 וצמיחה של כ-3.2% בשנת 2021. בהתאם לתחזית זו, הכלכלות המתפתחות הנכללות ב-G-20 צפויות לצמיחה של כ-1.9% בשנת 2020 ושל כ-4.7% בשנת 2021. בפרט, סין צפויה לצמוח בכ-3.3% בשנת 2020 ובכ-6% בשנת 2021.
הורדאפריל 2020
מערכת הבנקאות – השלכות המשבר - דוח מיוחד - הערת ענף
הפרופיל הפיננסי של המערכת הבנקאית בנקודת הכניסה למשבר זה הינו טוב עם מדדי סיכון בולטים לטובה בתיק האשראי, רווחיות סבירה וכרית הונית משמעותית, בעלת קיבולת ספיגת הפסדים טובה במגוון תרחישי קיצון, אולם תרחיש קיצון זה חריג במאפייניו. אנו סבורים, כי בטווח הקצר, צפויה פגיעה מהותית באיכות הנכסים של מערכת הבנקאית, בשל עליית סיכון הלווים של משקי בית ועסקים קטנים ובינוניים, נוכח השבתה של חלק ניכר מהפעילות העסקית במשק כתוצאה מחשיפה ישירה ומיידית לשיבוש בשרשרת הערך הן בצד הביקוש והן בצד ההיצע במשק, עלייה בשיעור האבטלה, ופגיעה משמעותית בנגישות למקורות מימון, כאשר מגזר העסקים הקטנים והזעירים ("SME"), חווה פגיעה משמעותית באיתנותו הפיננסית ובנזילות. לחצים אלה צפויים להוביל להערכתנו לעלייה משמעותית בהיקף ובשיעור החובות הבעייתיים ובשיעור ההוצאות להפסדי אשראי בשנת 2020. כמו כן, צפוי לחץ על רווחיות הבנקים כתוצאה משחיקה בהכנסות שאינן מריבית ובהכנסות מריבית נטו, בשל קיטון צפוי בתיק האשראי לאור התכווצות הפעילות הכלכלית והתייקרות מחירי מקורות המימון הסיטונאיים בשל פתיחת המרווחים המשמעותית ועליית ריבית אגרות החוב הממשלתיות. עם זאת, אנו מעריכים כי הבנקים יוכלו לפצות חלקית על כך באמצעות גלגול עליית הריבית ופרמיית הסיכון לחלק מהלווים. גם פעילות הלקוחות בשוקי ההון והשחיקה בשווי הנכסים המנוהלים ישפיעו על ההכנסות מעמלות במערכת. אומנם בשלב זה קשה להעריך את היקף ההשפעה של המשבר על היקף ההון של הבנקים, אך אנו סבורים כי רמת הלימות ההון של הבנקים טובה וצפויה לספוג את נזקי המשבר.
הורדמרץ 2020
השפעת התפשטות נגיף הקורונה על ענף הנדל"ן למסחר
נגיף הקורונה התפרץ בחודש דצמבר האחרון בסין ומאז התפשט למדינות נוספות רבות בעולם ואף הוכר כמגיפה עולמית. התפרצותו הובילה בין היתר לתחלואה מוגברת, מגבלות תנועה וסגירת גבולות, אי ודאות כלכלית, תוך שיתוק חלקי, או מלא של מגזרים שלמים, פגיעה בשרשרת היצור והאספקה העולמית וירידה בסחר העולמי. האפשרות של מיתון בכלכלות מובילות בעולם (כולל המשק המקומי) הופכת יותר ויותר סבירה ככל ולא תושג שליטה על קצב התפשטות נגיף הקורונה, ושוקי ההון מגיבים לכך בירידות חדות בשבועות האחרונים. ההשפעות המשולבות של אירוע זה וההתפתחויות המהירות והגלובליות הינן חסרות תקדים. מגזר הנדל"ן למסחר מושפע באופן מהותי לאור הרגישות לסביבת המאקרו עם עליה משמעותית בשיעורי האבטלה, פגיעה בסנטימנט הצרכנים ובהיקפי הצריכה הפרטית וכנגזר בסביבה העסקית הקמעונאית ובאיתנותן הפיננסית של הקמעונאים.
הורדמרץ 2020
ביצועי דירוג בתחום מימון תאגידי ומוסדות פיננסיים - סיכום שנת 2019 ומצטבר
מטרת דוח זה הינה להציג את ביצועי הדירוג של מידרוג בשנת 2019 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת. הדוח כולל את שיעורי מעברי הדירוגים (מטריצות מעב רים) ברמה השנתית והמצטברת בבחינה שנתית, את השינוי בהתפלגות הדירוגים ואופק הדירוג וכן את אירועי כשל הפירעון בקרב המנפיקים שמדרגת מידרוג. בנוסף, מוצג מדד לבדיקת דיוק הדירוג, אשר משקף את מיקומם נע בטווח שבין 0 ל-1 (מדד זה משקף את כוחו האורדינאלי - Average Position) הממוצע של אירועי הכשל לאורך סולם הדירוג של הדירוג ומודד את מיקומם של דירוגים, אשר חוו אירועי כשל בהתפלגות הדירוגים, יחסית לחובות שאינם בכשל פירעון. מידרוג מרכזת ומפרסמת את שינויי הדירוג ומדדי דיוק הדירוג וזאת במטרה לייצר שקיפות ביחס לביצועי הדירוג. בהקשר זה יצוין כי המדגם בחלק מקבוצות הדירוג וכן מדגם כשלי הפירעון הינו מצומצם יחסית ולכן תצפיות בודדות עלולות להטות את התוצאות. הנתונים המובאים להלן מתייחסים לכל המנפיקים בתחום מימון התאגידים, מוסדות פיננסיים וחברות ממשלתיות. מידרוג מדרגת עסקאות מימון מובנה ופרויקטים שאינם נכללים בנתונים המוצגים בדוח זה. בדוח זה מספר המנפיקים מוגדר כמספר המנפיקים הפעילים שמדרגת מידרוג לסוף השנה הקלנדרית. המנפיקים המדורגים כוללים דירוגים פומביים ודירוגים פרטיים. הדירוג הנלקח לצורך חישוב התפלגות הדירוגים הינו דירוג המנפיק )או אומדן של דירוג המנפיק (או דירוג הפיקדונות בדירוגי מנפיקים שהינם תאגידים בנקאיים או דירוג האיתנות הפיננסית בדירוגי מנפיקים שהינם מבטחים).
הורדמרץ 2020
ביצועי דירוג בתחום מימון פרויקטים - סיכום שנת 2019 ומצטבר
מטרת דוח זה הינה להציג את ביצועי הדירוג של מידרוג בתחום מימון הפרויקטים, בשנת 2019 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת. הדוח כולל את שיעורי מעברי הדירוגים (מטריצות מעברים) ברמה השנתית והמצטברת בבחינה שנתית, את השינוי בהתפלגות הדירוגים ואופק הדירוג. מידרוג מרכזת ומפרסמת את שינויי הדירוג ומדדי דיוק הדירוג וזאת במטרה לייצר שקיפות ביחס לביצועי הדירוג. הנתונים המובאים להלן מתייחסים לדירוג חוב מסוג מימון פרויקטים. יצוין, כי בשנים הנבחנות לא נרשמו אירועי כשל פירעון של חובות המדורגים על ידי מידרוג בתחום מימון פרויקטים וזאת בהתאם להגדרת כשל הפירעון של מידרוג, ועל כן לא מוצג חישוב של מדד הדיוק. בדוח זה חוב בגין מימון פרויקטים (להלן: "חוב") מוגדר כמספר החובות הפעילים ברמת בכירות זהה , שמדרגת מידרוג לסוף השנה הקלנדרית. הסדרות המדורגות כוללות דירוגים פומביים ודירוגים פרטיים. דירוגי חוב תאגידי של חברות תשתית (למעט פרויקטי תשתיות), אינם נכללים בנתונים המוצגים בדוח זה. הדירוג הנלקח לצורך חישוב התפלגות הדירוגים הינו דירוג הפרויקט (בשונה מדירוג הפרויקט לתקופת התפעול בלבד).
הורדמרץ 2020
ביצועי דירוג בתחום מימון מובנה - סיכום שנת 2019 ומצטבר
מטרת דוח זה הינה להציג את ביצועי הדירוג של מידרוג בתחום המימון המובנה, בשנת 2019 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת. הדוח כולל את שיעורי מעברי הדירוגים (מטריצות מעברים) ברמה השנתית והמצטברת בבחינה שנתית, את השינוי בהתפלגות הדירוגים ואופק הדירוג וכן את אירועי הכשל/החובות הפגומים (Impaired Debt) בקרב הסדרות שמדרגת מידרוג. בנוסף, מוצג מדד לבדיקת דיוק הדירוג, אשר משקף את מיקומם הממוצע של אירועי החובות הפגומים לאורך סולם הדירוג (Average Position - נע בטווח שבין 0 ל-1). מדד זה משקף את כוחו האורדינאלי של הדירוג ומודד את מיקומם של דירוגי החובות הפגומים בהתפלגות הדירוגים, יחסית לחובות שאינם פגומים. מידרוג מרכזת ומפרסמת את שינויי הדירוג ומדדי דיוק הדירוג וזאת במטרה לייצר שקיפות ביחס לביצועי הדירוג. בהקשר זה יצוין כי המדגם בחלק מקבוצות הדירוג וחלק מסיווגי הנכסים, הינו מצומם יחסית ולכן תצפיות בודדות עלולות להטות את התוצאות. הנתונים המובאים להלן מתייחסים לכל הסדרות בתחום המימון המובנה. לצורך הצגת נתונים מסוימים בוצעו סיווגים נוספים בסדרות. בדוח זה מספר הסדרות מוגדר כמספר הסדרות הפעילות שמדרגת מידרוג לסוף השנה הקלנדרית. הסדרות המדורגות כוללות דירוגים פומביים ודירוגים פרטיים. דירוגי חוב תאגידי, מוסדות פיננסיים ותשתיות ומימון פרויקטים, אינם נכללים בנתונים המוצגים בדוח זה.
הורדמרץ 2020
חברות מימון חוץ בנקאי - דוח מיוחד - הערת ענף
נגיף הקורונה התפרץ בחודש דצמבר האחרון בסין ומאז התפשט למדינות נוספות רבות בעולם ואף הוכר כמגיפה עולמית. התפרצותו הובילה בין היתר לתחלואה מוגברת, מגבלות תנועה וסגירת גבולות, אי ודאות כלכלית, תוך שיתוק חלקי, או מלא של מגזרים שלמים, פגיעה בשרשרת היצור והאספקה העולמית וירידה בסחר העולמי. האפשרות של מיתון במשק המקומי הופכת יותר ויותר סבירה ככל ולא תושג שליטה על קצב התפשטות נגיף הקורונה. ענף המימון החוץ-בנקאי (ובפרט מתן הלוואות ללקוחות עסקיים קטנים ובינוניים) חשוף באופן ישיר להשפעות הקורונה על הפעילות הכלכלית במשק דרך שני מוקדי סיכון מרכזיים הקשורים האחד בשני: האחד לחץ בהסתברות גבוהה על איכות הנכסים וכנגזר על כרית הרווחיות וההון וזאת כתוצאה מצפי לעלייה בשכיחות אירועי חדלות הפירעון אשר נובעת מפגיעה באיתנות הפיננסית והנזילות של לקוחות הענף ושל המושכים (כותבי הממסרים), אשר בעיקרם שייכים למגזר ה- SME אשר צפוי לפגיעה משמעותית ככל והמשבר ימשך. השני נוגע לעלייה בסיכון הנזילות ושחיקה בנגישות למקורות מימון, אשר הינם קריטיים להמשך צמיחת הענף מחד וליכולת ההחזר מאידך. זאת, מכוון שבהיעדר הנזלת תיק האשראי, חברות המימון בנויות על מחזור חוב ובפרט במידה ותחול שחיקה במרווח מהקובננט המינוף המאזני כתוצאה משחיקה באיכות הנכסים.
הורדמרץ 2020
השפעת התפשטות נגיף הקורונה על ענף הנדל"ן- דוח מיוחד - הערת ענף ו מרץ 2020
התפרצות נגיף הקורונה להלן: "הוירוס" צפויה להשפיע על כלכלות רבות ברחבי העולם, וכלכלת ישראל ביניהן. בין היתר, צפויה פגיעה בתחזיות הצמיחה ובפעילות הכלכלית, באופן המשליך לשלילה על סיכון האשראי של חברות שונות.
הורדמרץ 2020
חברות ביטוח חיים, בריאות וכללי- דוח מיוחד הערת ענף, מרץ 2020
נגיף הקורונה התפרץ בחודש דצמבר האחרון בסין ומאז התפשט למדינות נוספות רבות בעולם ואף הוכר כמגיפה עולמית.
הורדמרץ 2020
ענף הליסינג של כלי רכב - דוח מיוחד הערת ענף
ענף הליסינג של כלי רכב נשען על מיחזור חוב וחשוף להיחלשות שווקי ההון בעקבות משבר וירוס הקורונה
הורדמרץ 2020
השפעת התפרצות הקורונה על ענף המלונאות
התפרצות מחלת הקורונה עשויה להשפיע לשלילה על אספקטים כלכליים רחבים, הכוללים בין היתר שינוי בתחזיות הצמיחה ופגיעה בפעילות הכלכלית הגלובלית, ובכך להשליך על סיכון האשראי של ענפי פעילות וחברות, בישראל וברחבי העולם
הורדמרץ 2020
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני- דו"ח מיוחד פברואר 2020
מידרוג מפרסמת מעת לעת דוחות מיוחדים הנוגעים לענפים או מנפיקים מסוגים מסויימים. הדוחות המיוחדים אינם מהווים דו"חות דירוג ו/או מתודולוגיות דירוג מבחינת תכנם או כוונתם ואין בהם כדי לשנות את שיטות ההערכה המתוארות במסגרת הדוחות המתודולוגיים. ככלל, דוחות מיוחדים נועדו על מנת: 1) לפרסם את הערכות מידרוג ביחס לנושאים או להתפתחויות הנוגעות למנפיק/ים מסוימים, 2) לתאר מגמות מאקרו כלכליות או מגמות בענף ולציין את כיוון השפעתם על הדירוגים )למשל: שינוי בביקושים בענף מסוים, התפתחויות בחקיקה או התפתחויות רגולטוריות), 3) להסביר תהליכי דירוג מסוימים על מנת לעזור למשקיעים להבין כיצד נקבע הדירוג, לרבות כיצד נלקחות בחשבון בדירוג מגמות מסוימות.
הורדפברואר 2020
סיכום שנה ותחזיות לשנת 2020
מגמת ההאטה בקצב מכירת הדירות, אשר החלה ב- 2016 על רקע מכרזי "מחיר למשתכן", והתגברה בשנים שלאחריה, התהפכה בחודשים האחרונים וזאת על רקע הסטגנציה הממשלתית בכל הקשור לתהליכי הדיור המושפע מתהליך הבחירות המתמשך וציפיית הציבור כי מחירי הדיור אינם צפויים לרדת.
הורדפברואר 2020
פברואר 2020
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני- דוח מיוחד, ינואר 2020
הנפקות אג"ח קונצרני בחודש ינואר 2020 צפויים להסתכם לכ- 4.3 מיליארד ₪ ע.נ בידי 18 מנפיקים, לעומת כ- 6.8 מיליארד ₪ בינואר 2019 ובינואר 2018 .
הורדינואר 2020
עשור חדש במשק החשמל - פאנל מידרוג, ינואר 2020
מידרוג מפרסמת מעת לעת דוחות מיוחדים הנוגעים לענפים או מנפיקים מסוגים מסוימים
הורדינואר 2020
אפיון ודירוג מכשירים היברידיים - בוסט מידרוג למוסדיים, ינואר 2020
מידרוג מפרסמת מעת לעת דוחות מיוחדים הנוגעים לענפים או מנפיקים מסוגים מסוימים
הורדדצמבר 2019
סיכום הפעילות בשוק האג"ח הקונצרני – דו"ח מיוחד- דצמבר 2019
סך הגיוסים של אג"ח קונצרניות בישראל במהלך שנת 2019 צפוי להסתכם בכ- 69 מיליארד ₪ ע.נ בהשוואה לכ-62 מיליארד ₪ ע.נ בשנת 2018 ולכ-75 מיליארד בשנת 2017, אשר היוותה שנת שיא מבחינת היקף הנפקות אג"ח קונצרניות בעשור האחרון. עיקר ההנפקות במהלך שנת 2019 בוצעו בידי מנפיקים מהסקטור הפיננסי, הכולל בנקים, חברות ביטוח וחברות כרטיסי אשראי, אשר הנפיקו כ-27 מיליארד ₪ ע.נ - גידול של כ-75% לעומת כ-15.4 מיליארד ₪ ע.נ. בשנת 2018 וגידול של כ-130% בהשוואה לשנת 2017. בניטרול הסקטור הפיננסי, הסתכם היקף ההנפקות בשנת 2019 בכ-42 מיליארד ₪ ע.נ, זאת בהשוואה לכ- 47 מיליארד ₪ ע.נ. בשנת 2018 – ירידה של כ-10.6%. רובה של ירידה זו נבע מהקיטון בהיקף ההנפקות של חברת החשמל.
הורדדצמבר 2019
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם - סיכום שנת 2019
בחינת המרווחים החציוניים בשוק האג"ח הקונצרני המדורג בישראל
הורדנובמבר 2019
ענף הרכב בישראל
שרשרת הערך בענף הרכב כוללת את יצרני הרכב הבינלאומיים, יבואני הרכב, חברות הליסינג וההשכרה, סוחרי הרכ ב, גופי מימון והמשתמשים הסופיים: משקי בית, פירמות עסקיות וגופים ציבוריים.
הורדאוקטובר 2019
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם
מידרוג מפרסמת מעת לעת דוחות מיוחדים הנוגעים לענפים או מנפיקים מסוגים מסויימים. הדוחות המיוחדים אינם מהווים דו"חות דירוג ו/או מתודולוגיות דירוג מבחינת תכנם או כוונתם ואין בהם כדי לשנות את שיטות ההערכה המתוארות במסגרת הדוחות המתודולוגיים. ככלל, דוחות מיוחדים נועדו על מנת: 1) לפרסם את הערכות מידרוג ביחס לנושאים או להתפתחויות הנוגעות למנפיק/ים מסוימים, 2) לתאר מגמות מאקרו כלכליות או מגמות בענף ולציין את כיוון השפעתם על הדירוגים )למשל: שינוי בביקושים בענף מסוים, התפתחויות בחקיקה או התפתחויות רגולטוריות), 3) להסביר תהליכי דירוג מסוימים על מנת לעזור למשקיעים להבין כיצד נקבע הדירוג, לרבות כיצד נלקחות בחשבון בדירוג מגמות מסוימות.
הורדיולי 2019
מחירי הדירות בערים הגדולות באירופה ממריאים: השלכות עיקריות וקווי דמיון עם השוק בישראל*
מאז שנת 2012, מחירי הדירות בערים הגדולות באירופה עולים בקצב העולה על שיעור הצמיחה בהכנסות התושבים, ורכישת דירה הופכת יותר ויותר קשה. בשנת 2018, למשל, נדרשו בערים אלה כ-15 שנות הכנסה פנויה בממוצע על מנת לרכוש דירה ללא משכנתא, לעומת כ-12שנות הכנסה פנויה בשנים 2005-07. מדריד הינה יוצאת דופן בהיבט זה, כאשר בשנת 2018 נדרשו דווקא פחות שנות הכנסה פנויה לרכישת נכס ביחס ל-2012, אם כי המגמה משנת 2015 מצביעה גם שם על עלייה.
הורדיולי 2019
שינויי חקיקה בתחום הדיור להשכרה במדינת ניו-יורק, ארה"ב - הערת ענף
ביום 14.06.2019 הושלם במדינת ניו-יורק הליך חקיקה כולל של עדכון הוראות הפיקוח על דיור להשכרה במדינה, המחליף את חוק הפיקוח הקודם (שהיה אמור לפוג ב- 15.06.2019). הליך החקיקה כולל שינויים שיש בהם כדי להשפיע על שוק הדיור בעיר ניו-יורק, בכל הקשור להעלאת שכ"ד, פוטנציאל ההשבחה של נכסים, ושווי הנכסים (לרבות אפשרויות המימון והמימוש), בעיקר במגזר ההשכרה המפוקחת למגורים מסוג Rent Stabilized.
הורדמאי 2019
תרחיש הטלת מכסים על ייבוא כלי רכב לארה"ב
ביום 17 במאי 2019 הודיע הממשל האמריקאי כי הוא דוחה את ההחלטה על מדיניות המכסים לגבי ייבוא כלי רכב לארה"ב ב-6 חודשים עד ליום 17 בנובמבר 2019. דחיית ההחלטה לגבי מדיניות המכסים של הממשל האמריקאי עשויה לרמז על הסתברות גבוהה יותר להגיע להסכמי סחר חדשים שיפטרו את שותפות הסחר של ארה"ב מהעלאת מכסים, ויש בה להפחית את מידת אי הוודאות ולהקל על החששות בשווקים בטווח הקצר. יחד עם זאת, יתכן כי זוהי הקלה זמנית בלבד. למעשה, הסיכון למשבר בדיונים בין ארה"ב לשותפות הסחר שלה דווקא עלה, עם ההתגברות לאחרונה של המתיחות ביחסי הסחר בין ארה"ב לבין סין.
הורדמאי 2019
העלאת שיעור המכס בארה"ב על ייבוא מסין: השלכות ענפיות ומאקרו כלכליות*
מלחמת הסחר מעלה הילוך: העלאת המכסים בארה"ב על ייבוא מסין עלולה לערער את היציבות הכלכלית העולמית, אולם ההשפעה בתוך ארה"ב תורגש בסקטורים מסוימים ביום 10 במאי העלתה ממשלת ארה"ב את שיעורי המכסים על מוצרים וסחורות בהיקף של כ-200 מיליארד דולר המיובאים ליבשת מסין, משיעור של 10% לשיעור של 25%. מהלך זה מבטא הסלמה במחלוקת הסחר בין שתי המעצמות, המוסיפותל לשאת ולתת בנושא יחסי הסחר וטרם הגיעו להסכם.
הורדמאי 2019
מרווחים, דירוגים ומה שבינהם
אפריל 2019 - חגיגת המרווחים נמשכת בחינת המרווחים החציוניים (בממוצע חודשי) בשוק האג"ח הקונצרני (המדורג) בישראל מראה כי גם בחודש אפריל המשיכה מגמת צמצום המרווחים לאורך כל סולם הדירוג במגזר הצמוד (בטווח של עד 26 נקודות בסיס), ולאורך רוב סולם הדירוג במגזר השקלי (בטווח של עד 21 נקודות בסיס, ולמעט בדירוג A3.il בו חל שינוי מסויים בתמהיל האג"חים) (תרשים 14). כך שמתחילת השנה הצטמצמו המרווחים במגזר השקלי והצמוד בטווח שבין 115 ו- 45 נקודות בסיס, בהתאמה.
הורדמאי 2019
סיכום הפעילות בשוק האג"ח הקונצרני - דו"ח מיוחד, אפריל 2019
היקף הגיוסים בחודש אפריל הסתכם בכ-6.6 מיליארד ₪ ע.נ, גבוה ביחס לאפריל 2018 בו גויסו רק כ-5.5 מיליארד ₪ ע.נ וביחס לאפריל 2017 בו גויסו כ-5.7 מיליארד ע.נ. הנפקות החודש כללו כ-2.5 מיליארד ערך נקוב שגויסו על ידי חברות נדל"ן ובינוי, כ 1.4 מיליארדד שגויסו על ידי הסקטור העסקי הלא-פיננסי שאינו נדל"ן, וכ-2.6 מיליארד שגויסו על ידי הסקטור הפיננסי. בלטו בגיוסי החודש הנפקות ישראכרט בע"מ עם כ-1.1 מיליארד ש"ח ע.נ, הנפקת ווסטדייל אמריקה לימיטד עם כ-0.5 מיליארד ש"ח, והנפקת כ-0.6 מיליארד על ידי הראל ביטוח ומימון הנפקות.
הורדאפריל 2019
סיכום הפעילות בשוק האג"ח הקונצרני - דו"ח מיוחד, מרץ 2019
גיוסי אג"ח קונצרני ברבעון הראשון לשנת 2019 הסתכם בכ- 14.3 מיליארד ₪ ע.נ בידי כ-41 מנפיקים, לעומת כ-23.2 מיליארד ₪ על ידי כ-71 מנפיקים בתקופה המקבילה בשנת וכ-25.6 מיליארד ₪ ע.נ ברבעון הראשון לשנת 2017 באמצעות כ-65 מנפיקים. היקף הגיוסים בחודש מרץ לבדו הסתכם בכ-4.8 מיליארד ₪ ע.נ, נמוך ביחס למרץ 2018 בו גויסו כ-6.5 מיליארד ₪ ע.נ. הנפקות הרבעון צפויות לכלול כ-5.4 מיליארד ערך נקוב שיגויסו על ידי חברות נדל"ן ובינוי, ו-6.0 מיליארד שגויסו על ידי הסקטור הפיננסי בהובלת בנק הפועלים. הסקטור העסקי הלא-פיננסי גייס כ-2.4 מיליארד ש"ח ע.נ. בלטו בגיוסי הרבעון 2 הבנקים המובילים, לאומי עם 3.4 מיליארד ע.נ, ופועלים עם כ-2.3 מיליארד, וכן בנק אגוד עם כמיליארד וקבוצת עזריאלי עם כ-1.5 מיליארד.
הורדאפריל 2019
מרווחים, דירוגים ומה שבינהם
בחינת המרווחים החציוניים (בממוצע חודשי) בשוק האג"ח הקונצרני (המדורג) בישראל מראה כי גם בחודש מרץ המשיכה מגמת צמצום המרווחים בשני המגזרים, כאשר בדירוגים הנמוכים עוצמת הצמצום הייתה רבה יותר. מתחילת השנה המרווחים הצטמצמו בטווח מצטבר של עד 90 ו- 35 נקודות בסיס במגזר השקלי והצמוד, בהתאמה ולרמה שדומה לתקופה שלפני נפילת השווקים בדצמבר 2018. צמצום המרווחים וירידת עקומי הבסיס (חסר סיכון) בשני המגזרים תמכו בירידת התשואות החציוניות (בממוצע חודשי) לאורך כל סולם הדירוג בהשוואה לחודש הקודם. בחודש מרץ עקום הבסיס הצמוד (חסר סיכון) המשיך לרדת לכל אורכו ועקום הבסיס השקלי ירד בעיקר בטווח הבינוני-ארוך. שיפועי העקום עדיין מבטאים תלילות גבוהה יחסית למרבית העולם המערבי גם בחודש זה ולמרות מיתון שולי ברמתו.
הורדאפריל 2019
מרץ 2019
ביצועי דירוג בתחום מימון תאגידי ומוסדות פיננסיים
מטרת דוח זה הינה להציג את ביצועי הדירוג של מידרוג בשנת 2018 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת. הדוח כולל את שיעורי מעברי הדירוגים (מטריצות מעברים) ברמה השנתית והמצטברת בבחינה שנתית, את השינוי בהתפלגות הדירוגים ואופק הדירוג וכן את אירועי כשל הפירעון בקרב המנפיקים שמדרגת מידרוג. בנוסף, מוצג מדד לבדיקת דיוק הדירוג, אשר משקף את מיקומם הממוצע של אירועי הכשל לאורך סולם הדירוג (Average Position - נע בטווח שבין 0 ל-1). מדד זה משקף את כוחו האורדינאלי של הדירוג ומודד את מיקומם של דירוגים, אשר חוו אירועי כשל בהתפלגות הדירוגים, יחסית לחובות שאינם בכשל פירעון.
הורדמרץ 2019
ביצועי דירוג בתחום מימון פרויקטים
מטרת דוח זה הינה להציג את ביצועי הדירוג של מידרוג בתחום מימון הפרויקטים, בשנת 2018 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת. הדוח כולל את שיעורי מעברי הדירוגים (מטריצות מעברים) ברמה השנתית והמצטברת בבחינה שנתית, את השינוי בהתפלגות הדירוגים ואופק הדירוג. מידרוג מרכזת ומפרסמת את שינויי הדירוג ומדדי דיוק הדירוג וזאת במטרה לייצר שקיפות ביחס לביצועי הדירוג. הנתונים המובאים להלן מתייחסים לדירוג חוב מסוג מימון פרויקטים. יצוין, כי בשנים הנבחנות לא נרשמו אירועי כשל פירעון של חובות המדורגים על ידי מידרוג בתחום מימון פרויקטים וזאת בהתאם להגדרת כשל הפירעון של מידרוג, ועל כן לא מוצג חישוב של מדד הדיוק. בדוח זה חוב בגין מימון פרויקטים (להלן: "חוב") מוגדר כמספר החובות הפעילים ברמת בכירות זהה , שמדרגת מידרוג לסוף השנה הקלנדרית. הסדרות המדורגות כוללות דירוגים פומביים ודירוגים פרטיים. דירוגי חוב תאגידי של חברות תשתית (למעט פרויקטי תשתיות), אינם נכללים בנתונים המוצגים בדוח זה . הדירוג הנלקח לצורך חישוב התפלגות הדירוגים הינו דירוג הפרויקט (בשונה מדירוג הפרויקט לתקופת התפעול בלבד).
הורדמרץ 2019
ביצועי דירוג בתחום מימון מובנה
מטרת דוח זה הינה להציג את ביצועי הדירוג של מידרוג בתחום המימון המובנה, בשנת 2018 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת. הדוח כולל את שיעורי מעברי הדירוגים (מטריצות מעברים) ברמה השנתית והמצטברת בבחינה שנתית, את השינוי בהתפלגות הדירוגים ואופק הדירוג וכן את אירועי הכשל/החובות הפגומים (Impaired Debt) בקרב הסדרות שמדרגת מידרוג. בנוסף, מוצג מדד לבדיקת דיוק הדירוג, אשר משקף את מיקומם הממוצע של אירועי החובות הפגומים לאורך סולם הדירוג (Average Position - נע בטווח שבין 0 ל-1). מדד זה משקף את כוחו האורדינאלי של הדירוג ומודד את מיקומם של דירוגי החובות הפגומים בהתפלגות הדירוגים, יחסית לחובות שאינם פגומים.
הורדמרץ 2019
הברבור השחור שעומד בפתחה של הכלכלה הגלובאלית, או שלא?
מלחמת הסחר המתמשכת בין ארה"ב לסין, אשר הינה בעלת השפעה משמעותית על הכלכלה הריאלית, שוקי ההון, המאזן האסטרטגי והפוליטי העולמי, הגיעה לישורת האחרונה לפחות לעת עתה. ב- 24 בפברואר 2019 הודיע נשיא ארה"ב דונלד טראמפ על דחיית הטלת מכסים מתוכננים על יבוא סיני בהיקף של כ- 200 מיליארד דולר וכנגזר מכך עלתה הסבירות להסכם סחר חדש בין שתי המעצמות הכלכליות הגדולות בעולם ומגולמת גם ברגיעה בשוקי ההון. הגעה להסכם סחר חדש בין שתי המעצמות תקטין סיכון מרכזי לצמיחה גלובאלית ותתמוך בשוקי ההון בשנתיים הקרובות. אולם, גם אם יגובש הסכם שכזה אי הודאות והמתח ימשיכו לשרור להערכתנו, בשל אינטרסים מנוגדים במגוון רחב של נושאים ובפרט נוכח מגמת הבדלנות, המאפיינת את מדיניות ארה"ב מאז בחירתו של טראמפ.
הורדמרץ 2019
מרווחים, דירוגים ומה שבינהם
בחינת המרווחים החציוניים (בממוצע חודשי) בשוק האג"ח הקונצרני (המדורג) בישראל מראה כי בחודש פברואר הצטמצמו המרווחים נקודות בסיס במגזר השקלי והצמוד, בהתאמה) ומחקו חלק ניכר 30- ו 35 לאורך רוב סולם הדירוג בשני המגזרים (בטווח של עד .)14 מהירידות של דצמבר השחור (תרשים צמצום המרווחים וירידת עקומי הבסיס (חסר סיכון) בשני המגזרים תמכו בירידת התשואות החציוניות (בממוצע חודשי) לאורך כל .)16 סולם הדירוג בהשוואה לחודש הקודם. שני העקומים התאפיינו ביציבות מסויימת בתלילותם ביחס לחודש ינואר (תרשים עקום התשואות חסר הסיכון בארה"ב (בממוצע חודשי) שמר על יציבות מסוימת בחודש פברואר עם ירידה שולית בחלקו הבינוני-ארוך.) 17 נקודות בסיס וללא שינוי בשיפוע, כך שעקום זה נותר שטוח כמעט לחלוטין (תרשים 5 בטווח).
הורדמרץ 2019
סיכום הפעילות בשוק האג"ח הקונצרני - דו"ח מיוחד, פברואר 2019
גיוסי אג"ח קונצרני בחודש פברואר 2019 הסתכמו בכ- 2.8 מיליארד ₪ ע.נ בידי 12 מנפיקים, לעומת כ-9.9 מיליארד ₪ בפברואר 2018 (כ-6.4 מיליארד ש"ח בניטרול הנפקה גדולה במיוחד של חברת החשמל) וכ-7.9 מיליארד ש"ח ע.נ בפברואר 2017. הנפקות פברואר כללו כ-1.5 מיליארד ערך נקוב שגויסו על ידי חברות נדל"ן ובינוי, וכ-0.9 מיליארד שגויסו על ידי הסקטור העסקי הלא פיננסי שאינו נדל"ן. הסקטור הפיננסי הדיר רגליו מהנפקות חודש פברואר. בלטו בגיוסים בחודש החולף אקויטל בע"מ (כ-550 מיליון ש"ח ע.נ), אלוני-חץ נכסים והשקעות בע"מ (כ-403 מיליון ש"ח) וחברת נמלי ישראל גייסה ניירות ערך מסחריים (כ-400 מיליון ש"ח).
הורדפברואר 2019
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם
בחינת המרווחים החציוניים (בממוצע חודשי) בשוק האג"ח הקונצרני (המדורג) בישראל מראה כי בחודש ינואר הצטמצמו המרווחים לאורך רוב סולם הדירוג במגזר שקלי (בטווח של עד 50 נקודות בסיס), תיקון קל לאחר פתיחת מרווחים משמעותית בדצמבר 2018 שלוותה בסנטימנט שלילי לאורך כל סולם הדירוג. במגזר הצמוד נרשמה מגמה מעורבת עם יציבות עד צמצום מרווחים מסוים ברמות הדירוג הגבוהות והמשך פתיחת מרווחים לאורך שאר סולם הדירוג .
הורדינואר 2019
סיכום הפעילות בשוק האג"ח הקונצרני - דו"ח מיוחד, ינואר 2019
גיוסי אג"ח קונצרני בחודש ינואר 2019 הסתכמו בכ- 6.8 מיליארד ₪ ע.נ בידי 16 מנפיקים, לעומת כ-6.8 מיליארד ₪ בינואר 2018 וכ-8.9 מיליארד ש"ח ע.נ בינואר 2017. הנפקות ינואר כללו כ-3.0 מיליארד ערך נקוב שגויסו על ידי חברות נדל"ן ובינוי, כ-2.6 מיליארד שגויסו על ידי הסקטור הפיננסי, וכ-1.2 מיליארד שגויסו על ידי הסקטור העסקי הלא פיננסי שאינו נדל"ן. בלטו בגיוסים בחודש החולף קבוצת עזריאלי (כ-1.5 מיליארד ש"ח ע.נ), בנק לאומי (כ-2.6 מיליארד ש"ח) ושופרסל (כ-0.6 מיליארד ש"ח).
הורדינואר 2019
שיעורי שיקום של איגרות החוב בדירוגי מידרוג בתחום המימון התאגידי בין השנים 2005-2017
מטרת דוח זה הינה להציג את שיעורי השיקום של איגרות החוב מתחום המימון התאגידי שדורגו על ידי מידרוג בין השנים 2005-2017 וחל בהם אירוע כשל פירעון. בדוח מוצג ניתוח שיעורי השיקום בחתכים שונים כגון: דירוג איגרות החוב ואופק הדירוג הן טרם כשל הפירעון והן במועד כשל הפירעון, בטוחות שהועמדו למחזיקי איגרות החוב, סחירות איגרות החוב, ענף הפעילות, שנת כשל הפירעון, סוג השיקום: הסדר או פירוק וכן מאפייני איגרות החוב כגון: אג"ח להמרה/אפיק הצמדה ועוד.
הורדינואר 2019
השפעת אי-אישור התקציב הפדרלי בארה"ב על מנפיקי חוב בישראל
אי-אישור התקציב הפדרלי של ארה"ב לשנה הפיסקלית 2019, עקב מחלוקת בין הקונגרס לנשיא, הוביל להקפאת תקציב הממשל הפדרלי (US Government Shutdown). מעבר להשפעות הרוחביות של הקפאת התקציב הפדרלי על הכלכלה האמריקאית, בהינתן תנאים מסויימים, להקפאה התקציבית עלולה להיות השפעה ישירה ומיידית על ההכנסות והפעילות של מנפיקי חוב.
הורדינואר 2019
מרווחים דירוגים ומה שביניהם
שנת 2018 תיזכר כשנה שבה חל היפוך מגמה בשוק האג"ח הקונצרני. כך, לאחר מספר שנים של כסף זול ותיאבון לסיכון גובר בשנת 2018 נפתחו המרווחים לאורך כל סולם הדירוג ובשני המגזרים ובפרט בחודש דצמבר עם גידול משמעותי בעלויות הגיוס. הסביבה העסקית המאתגרת, נוכח סביבה מוניטארית מרחיבה בארה"ב, העלאת ריבית ראשונה בישראל והצפי להמשך, ביחד עם הסנטימנט השלילי בשוק, הירידה בתיאבון הסיכון לאורך סולם הדירוג ולחץ היצעים משמעותי...
הורדדצמבר 2018
סיכום הפעילות בשוק האג"ח הקונצרני - ד"ח מיוחד, דצמבר 2018
• שנת 2018 מציגה צינון מסוים בפעילות שוק האג"ח הקונצרני, לנוכח פתיחת מרווחים ותנודתיות בשווקי ההון העולמיים. סך הגיוסים של אג"ח קונצרניות בישראל במהלך שנת 2018 הסתכם בכ- 62 מיליארד ₪ ערך נקוב, ירידה חדה בהשוואה לכ-77 מיליארד ערך נקוב בשנת 2017 ולכ-70 מיליארד בשנת 2016. מדובר בירידה בכ- 19% לעומת שנת 2017. גיוס האג"ח בוצע בידי כ - 141 מנפיקים שונים בדומה לשנה הקודמת (כ-141). הירידה בהיקף הגיוסים לעומת השיאים שנצפו בשנת 2017, נובעת להערכתנו מהשילוב בין הגדלת היצע האשראי הבנקאי והלא-בנקאי למגזר העסקי, לבין ירידה באטרקטיביות הנפקת אג"ח על רקע פתיחת המרווחים בשוק החוב, בד בבד עם הציפיות לעליות ריבית, ועליית תשואות חדה יחסית בקרב חברות נדל"ן זרות.
הורדדצמבר 2018
השפעת עליית התשואות על חברות B.V.I.
מתום רבעון ראשון לשנת 2018 אנו עדים לעליה מתמשכת בתשואות אג"ח בכלל ושל אג"ח של חברות נדל"ן זרות המכונות חברות BVI בפרט. עליית התשואות אף החמירה בשבועות האחרונים, כך שבחלק מחברות אלו, עולה הסבירות כי היעדר נגישותן למחזור חוב באמצעות גיוסים בשוק ההון בישראל תמשך על פני תקופה ארוכה.
הורדדצמבר 2018
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם
בחינת המרווחים החציוניים (בממוצע חודשי) בשוק האג"ח הקונצרני (המדורג) בישראל מראה כי בחודש נובמבר במגזר הצמוד שמרו המרווחים על יציבות מסוימת לאורך רוב סולם הדירוג למעט פתיחת מרווחים בשתי רמות דירוג- A1.il ו- A3.il בהם נפתחו המרווים בכ- 13 ו- 8 נקודות בסיס, בהתאמה. במגזר השיקלי ברמות הדירוג הגבוהות נשמרה יציבות, כאשר ברמות הדירוג הנמוכות מ- Aa2.il נפתחו המרווחים בטווח של כ- 6 עד 15 נקודות בסיס (תרשים 13).
קרא עוד על מרווחים, דירוגים ומה שביניהםנובמבר 2018
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם
בחינת המרווחים החציוניים (בממוצע חודשי) בשוק האג"ח הקונצרני (המדורג) בישראל מראה כי בחודש אוקטובר שמרו המרווחים על יציבות מסוימת לאורך רוב סולם הדירוג, הן במגזר השקלי (למעט בשתי רמות דירוג ספציפיות: A3.il ו- Baa2.il בהן נפתחו המרווחים ב- 11 ו- 90 נקודות בסיס בהתאמה), והן במגזר הצמוד (פתיחת מרווחים של עד כ- 5 נקודות בסיס). נציין, כי מתחילת השנה ניתן לראות התמתנות מסוימת בתיאבון הסיכון של המשקיעים, כך שככל שיורדים בסולם הדירוג פתיחת המרווחים הייתה משמעותית יותר (תרשים 13).
קרא עוד על מרווחים, דירוגים ומה שביניהםספטמבר 2018
מרווחים דירוגים ומה שביניהם
בחינת המרווחים החציוניים (בממוצע חודשי) בשוק האג"ח הקונצרני (המדורג) בישראל מראה כי בחודש אוגוסט הצטמצמו המרווחים לאורך רוב סולם הדירוג, הן במגזר השקלי (עד ל- 14 נקודות בסיס), למעט בדירוגים הנמוכים מ-A3.il בהם נמשכה מגמת פתיחת המרווחים ושינוי מסוים בתיאבון לסיכון של המשקיעים. גם במגזר הצמוד נפתחו המרווחים גם כן (עד ל- 10 נקודות בסיס) וזאת בניגוד למגמת פתיחת המרווחים, שאפיינה עד כה את מרבית שנת 2018 בשני המגזרים (תרשים 13).
הורדאוגוסט 2018
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני - דו"ח מיוחד, יולי 2018
גיוסי אג"ח קונצרני בחודש יולי 2018 נאמדים בכ-2.8 מיליארד ₪ ערך נקוב, היקף נמוך בהשוואה לגיוסי חודש יולי המקביל (כ-6.6 מיליארד ₪ ערך נקוב). מתוך כך כ-1.2 מיליארד ₪ ערך נקוב הונפקו בידי תאגידים פיננסיים, כ-1.6 הונפקו על ידי חברות נדלן ובינוי, ותאגידים עסקיים אחרים הנפיקו כ-100 מיליון ₪ ערך נקוב בלבד.
הורדיולי 2018
מרווחים דירוגים ומה שביניהם - דוח מיוחד יולי 2018
בחינת המרווחים החציוניים (בממוצע חודשי) בשוק האג"ח הקונצרני (המדורג) בישראל מראה כי בחודש יוני נשמרה יציבות עד פתיחת מרווחים קלה לאורך רוב סולם הדירוג בשני המגזרים ולאחר פתיחת מרווחים משמעותית יותר בחודש הקודם. בפרט נציין, את קבוצת ה- A.il במגזר השקלי (המהווה כ- 50% מסך התצפיות במגזר), שספגה פתיחת מרווחים מצטברת של כ- 20 עד 30 נקודות בסיס בחודשיים האחרונים (תרשים 13).
הורדיוני 2018
מרווחים דירוגים ומה שביניהם
בחינת המרווחים החציוניים בממוצע חודשי בשוק האג"ח הקונצרני המדורג בישראל מראה כי בחודש מאי נפתחו המרווחים ביחס לחודש הקודם על פני כל סולם הדירוג, הן במגזר הצמוד עד כ- 15 נקודות בסיס והן במגזר השקלי עד כ- 03 נקודות בסיס. פתיחת המרווחים השפיעה על ייקור מסוים בעלות הכסף בשני המגזרים. התשואות החציוניות בממוצע חודשי במגזר הצמוד עלו ביחס לחודש הקודם לאורך רוב סולם הדירוג, למרות ירידת תשואות בעקום הבסיס הצמוד חסר סיכון במח"מ קצר-בינוני, ועליה מסוימת בחלק הארוך יותר.
הורדמאי 2018
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני - דו"ח מיוחד, מאי 2018
גיוסי אג"ח קונצרני בחודש יוני 2018 נאמדים בהיקף בינוני של כ-4.9 מיליארד ₪ ערך נקוב, היקף גבוה במעט מזה של יוני המקביל (כ-4.5 מיליארד ₪ ערך נקוב). כ-2.0 מיליארד ₪ ערך נקוב תוך כך הונפקו בידי הבנקים לאומי ופועלים, והיתר בעיקר בידי חברות נדלן ובינוי (כ-1.5 מיליארד ₪ ערך נקוב) ותאגידים עסקיים אחרים (כ-1.4 מיליארד ₪ ערך נקוב)
הורדמאי 2018
בנקים - בלוקצ'יין עשוי לתמוך במאמצי התייעלות, אולם לשחוק את ההכנסות מעמלות
בטכנולוגית הבלוקצ'יין (Blockchain) טמון פוטנציאל לשינוי מהותי באופן ביצוע מגוון עסקאות פיננסיות הן ע"י בנקים והן ע"י מוסדות פיננסים אחרים. הטכנולוגיה אומנם עודנה צעירה וקיימת אי ודאות לגבי השפעתה על ענפי הפיננסים, כמו גם על ענפים אחרים, אך פוטנציאל השינוי בה הוא משמעותי. דוגמא להשפעה עתידית של הבלוקצ'יין היא על אופן ביצוע עסקאות בנקאיות בינלאומיות (סחר חוץ, מט"ח, פעילות בנגזרים וכו'), תוך ייעול התהליך ומהירות ביצוע העסקה, הקטנת הסיכון התפעולי, אולם במקביל שחיקה בהכנסות מעמלות שהינן משמעותיות עבור חלק ממערכות הבנקאות בעולם.
הורדמאי 2018
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם
בחינת המרווחים החציוניים (בממוצע חודשי) בשוק האג"ח הקונצרני (המדורג) בישראל מראה כי בחודש אפריל חלה יציבות מסוימת בהתפתחות המרווחים ביחס לחודש הקודם על פני רוב סולם הדירוג בשני המגזרים (הצמוד והשקלי), למעט בדירוגים נמוכים (בקבוצת ה- Baa חלה פתיחת מרווחים ניכרת, אולם מיעוט תצפיות מטה משמעותית את המדגם)
הורדאפריל 2018
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני - דו"ח מיוחד, אפריל 2018
עד לסוף חודש אפריל 2018 גיוסי האג"ח הקונצרני צפויים להסתכם בהיקף בינוני של כ-5.5 מיליארד ₪ ערך נקוב, כ-60% מכך הונפקו על ידי בנק הפועלים במסגרת הנפקות פרטיות של סדרת אג"ח וכתבי התחייבות נדחים (COCO). מדובר בהיקף הנפקות דומה לחודש המקביל בשנתיים האחרונות. מתחילת השנה, הונפקו בשוק החוב הקונצרני אגרות חוב בהיקף של כ-29 מיליארד ₪ על ידי כ-74 מנפיקים, בהשוואה לכ-31 מיליארד ₪ וכ-26 מיליארד ₪ בתקופות המקבילות בשנים 2017 ו-2016, בהתאמה. מלבד הנפקת האג"ח וכתבי ההתחייבות של בנק הפועלים, החודש בלטה ההנפקה של ישראמקו נגב 2 שותפות מוגבלת עם כ-646 מיליון ₪ ערך נקוב, כאשר שתי ההנפקות הבאות בגודלן (אפריקה נכסים ושלמה החזקות) נעו בטווח של 300-360 מיליון ערך נקוב כל אחת.
הורדמרץ 2018
ביצועי דירוג בתחום מימון פרויקטים - סיכום שנת 2017 ומצטבר
מטרת דוח זה הינה להציג את ביצועי הדירוג של מידרוג בתחום מימון הפרויקטים, בשנת 2017 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת. הדוח כולל את שיעורי מעברי הדירוגים )מטריצות מעברים( ברמה השנתית והמצטברת בבחינה שנתית, את השינוי בהתפלגות הדירוגים ואופק הדירוג.
הורדמרץ 2018
ביצועי דירוג בתחום מימון מובנה- סיכום שנת 2017 ומצטבר
מטרת דוח זה הינה להציג את ביצועי הדירוג של מידרוג בתחום המימון המובנה, בשנת 2017 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת. הדוח כולל את שיעורי מעברי הדירוגים (מטריצות מעברים) ברמה השנתית והמצטברת בבחינה שנתית, את השינוי בהתפלגות הדירוגים ואופק הדירוג וכן את אירועי הכשל/החובות הפגומים ( Impaired Debt )בקרב הסדרות שמדרגת מידרוג. בנוסף, מוצג מדד לבדיקת דיוק הדירוג, אשר משקף את מיקומם הממוצע של אירועי החובות הפגומים לאורך סולם הדירוג ( Average Position - נע בטווח שבין 0 ל- 1). מדד זה משקף את כוחו האורדינאלי של הדירוג ומודד את מיקומם של דירוגי החובות הפגומים בהתפלגות הדירוגים, יחסית לחובות שאינם פגומים.
הורדמרץ 2018
ביצועי דירוג בתחום מימון תאגידי ומוסדות פיננסיים- סיכום שנת 2017 ומצטבר
מטרת דוח זה הינה להציג את ביצועי הדירוג של מידרוג בשנת 2017 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת. הדוח כולל את שיעורי מעברי הדירוגים(מטריצות מעברים) ברמה השנתית והמצטברת בבחינה שנתית, את השינוי בהתפלגות הדירוגים ואופק הדירוג וכן את אירועי כשל הפירעון בקרב המנפיקים שמדרגת מידרוג. בנוסף, מוצג מדד לבדיקת דיוק הדירוג, אשר משקף את מיקומם הממוצע של אירועי הכשל לאורך סולם הדירוג (Average Position נע בטווח שבין 0 ל 1-). מדד זה משקף את כוחו האורדינאלי של הדירוג ומודד את מיקומם של דירוגים, אשר חוו אירועי כשל בהתפלגות הדירוגים, יחסית לחובות שאינם בכשל פירעון.
הורדמרץ 2018
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם
בחינת המרווחים החציוניים (בממוצע חודשי) בשוק האג"ח הקונצרני (המדורג) בישראל מראה כי בשונה מהמגמה אשר אפיינה את מרבית החודשים האחרונים, בחודש פברואר נפתחו המרווחים לאורך כל סולם הדירוג, הן במגזר השקלי (בטווח שבין 10 ל- 70 נקודות בסיס בקצה התחתון של סולם הדירוג)והן במגזר הצמוד(בטווח שבין 12 ל- 65 נקודות בסיס בקצה התחתון של סולם הדירוג) עם עליית התנודתיות במספר שוקי הון מרכזיים בעולם.
הורדפברואר 2018
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני - דוח מיוחד, פברואר 2018
בחודש פברואר 2018 נערכו גיוסים של אג"ח קונצרני בהיקף גבוה של כ-9.8 מיליארד ₪, מהם כ-4.8 מיליארד ₪ בענף הנדל"ן, כמיליארד דולר שגויסו על ידי חברת החשמל, ו-1.3 מיליארד ₪ בסקטור העסקי הלא פיננסי ושאינו נדל"ן. מתחילת השנה, הונפקו בשוק החוב הקונצרני אגרות חוב בהיקף 16.7 מיליארד ₪ על ידי כ-50 מנפיקים, בהשוואה לכ-16.8 מיליארד ₪ וכ-10.2 מיליארד ₪ בתקופות המקבילות בשנים 2017 ו-2016, בהתאמה.
קרא עוד על סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני - דוח מיוחד, פברואר 2018פברואר 2018
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם
בחינת המרווחים החציוניים (בממוצע חודשי) בשוק האג"ח הקונצרני (המדורג) בישראל מראה כי בחודש ינואר הצטמצמו המרווחים לאורך כל סולם הדירוג, הן במגזר השקלי (בטווח שבין 4 ל - 57 נקודות בסיס בקצה התחתון של סולם הדירוג) והן במגזר הצמוד (בטווח שבין 5 ל - 40 נקודות בסיס בקצה התחתון של סולם הדירוג). זאת בדומה למגמה שאפיינה את מרבית שנת 2017, למעט החודשים נובמבר ודצמבר, אשר אופיינו בפתיחת מרווחים מסוימת לאורך מרבית סולם הדירוג.
הורדינואר 2018
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני - דוח מיוחד, ינואר 2018
במהלך חודש ינואר בוצעו הנפקות אג"ח קונצרני בהיקף של כ-6.7 מיליארד ערך נקוב על ידי כ-26 מנפיקים, בהשוואה לכ-8.9 מיליארד ערך נקוב וכ-5.7 מיליארד ערך נקוב בחודש במקביל בשנים 2017 ו-2016, בהתאמה. הנפקות ינואר כללו כ-3.7 מיליארד ערך נקוב שגויסו על ידי חברות נדל"ן ובינוי, כ-0.5 מיליארד שגויסו על ידי הסקטור הפיננסי, וכ-2.5 מיליארד שגויסו על ידי הסקטור העסקי הלא פיננסי שאינו נדל"ן, כולל כ-0.6 שגויסו על ידי חברות מימון חוץ בנקאי.
קרא עוד על סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני - דוח מיוחד, ינואר 2018ינואר 2018
חדלות פירעון- המסלול המועדף?
אשראי הינו מקור מרכזי למימון צמיחה במשק מודרני, הן בתמיכה במגזר העסקי ובהשקעות במשק והן לעידוד צריכה ומימון של משקי הבית. ככזה, חשוב לשמר את מנגנוני התמסורת ואת אספקתו הסדירה, אולם חשוב להבין שמתן אשראי מלווה בסיכון (אשר צריך להיות מתומחר בגובה הריבית) והסיכון עשוי להתממש לאורך המחזור.
הורדדצמבר 2017
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם- סיכום שנת 2017 - דוח מיוחד, דצמבר 2017
שנת 2017 אופיינה בקצב גיוסים גבוה,להערכתנו, השנה תסתיים בגיוסים בהיקף של כ- 74 מיליארד ₪ע.נ.
הורדדצמבר 2017
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם - דצמבר 2017
בחינת המרווחים החציוניים בממוצע חודשי בשוק האג"ח הקונצרני המדורג בישראל
הורדאוקטובר 2017
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם - דוח מיוחד , נובמבר 2017
מגמת צמצום המרווחים החציוניים בממוצע חודשי
הורדאוקטובר 2017
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם - דוח מיוחד , אוקטובר 2017
בחינת המרווחים החציוניים בממוצע חודשי בשוק האג"ח הקונצרני המדורג בישראל לחודש ספטמבר.
הורדספטמבר 2017
סיכום התשע"ז בשוק האג"ח הקונצרני-דוח מיוחד, ספטמבר 2017
בשנת התשע"ז נרשם שיא בהיקף הנפקות אג"ח קונצרניות
הורדספטמבר 2017
ענף הרכב בישראל-דוח מיוחד , ספטמבר 2017
שרשרת הערך בענף הרכב כוללת את יצרני הרכב הבינלאומיים, יבואני הרכב, חברות הליסינג וההשכרה, סוחרי הרכב, גופי מימון והמשתמשים הסופיים: משקי בית, פירמות עסקיות וגופים ציבוריים.
הורדספטמבר 2017
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם - דוח מיוחד , ספטמבר 2017
בחינת המרווחים החציוניים בממוצע חודשי בשוק האג"ח הקונצרני המדורג בישראל לחודש אוגוסט אל מול החודש הקודם מראה, כי במגזר השקלי נמשכה מגמת צמצום המרווחים לאורך סולם הדירוג של עד כ- 9 נקודות בסיס, למעט בדירוגים A3.il ו- Baa1.il שבהם נפתחו המרווחים בטווח של 6-7 נקודות בסיס.
הורדאוגוסט 2017
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם - דוח מיוחד, אוגוסט 2017
בחינת המרווחים החציוניים בממוצע חודשי בשוק האג"ח הקונצרני המדורג בישראל לחודש יולי אל מול החודש הקודם
הורדיולי 2017
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני - דוח מיוחד , יולי 2017
גיוסים בהיקף של כ- 6.1 מיליארד ₪ בחודש יולי 2017
קרא עוד על סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני - דוח מיוחד , יולי 2017יולי 2017
עיצומי ועד העובדים של חברת החשמל הובילו להשפעה שלילית על ענף האנרגיה והחשמל
בהמשך לדיווחים המידיים של חברת החשמל לישראל בע"מ מחודש יוני 2017, עדכנה החברה כי עובדיה החלו לנקוט בעיצומים, שעיקרם עצירת הפקת חשבונות חשמל לצרכנים, לרבות עצירת הליכי גביית חובות וניתוקי חייבים, עיכוב תשלומים לספקים, עצירת ההתנהלות והממשקים מול יצרני חשמל פרטיים, וכן עצירת הטיפול בהזמנות חדשות בקשר עם מתקנים פוטו-וולטאים לייצור חשמל.
הורדיולי 2017
CoCo's במבחן – מקרה ראשון של מחיקת המכשיר באירופה
הבנק השישי בגודלו בספרד - בנקו פופולר Banco Popular Espanol, S.A , עם היקף נכסים של כ- 150 מיליארד אירו ליום ה- 31 במרץ 2017
הורדיולי 2017
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם- דוח מיוחד, יולי 2017
בחינת המרווחים החציוניים (ממוצע חודשי) בשוק האג"ח הקונצרני (המדורג) בישראל לחודש יוני אל מול החודש הקודם
הורדיולי 2017
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני במחצית הראשונה של שנת 2017
שוק החוב הקונצרני שומר על רמת פעילות גבוהה היקף הנפקות אגרות החוב וניירות הערך המסחריים בשוק החוב הקונצרני הסתכמו במחצית הראשונה של שנת 2017 בכ- 37.9 מיליארד ₪
הורדיוני 2017
מגמות בשווקי הסחורות הבינלאומיות בראי סיכון האשראי של חברות תפעוליות-דוח מיוחד
שוק הסחורות העולמי Commodities בו נסחרים מדי יום סחורות בשווי של מיליארדי דולרים מאופיין בתנודתיות רבה.
הורדיוני 2017
מניות בכורה- מכשיר חדש ישן בארגז הכלים של החברות הציבוריות-דוח מיוחד, יוני 2017
התייבשות הבורסה לפחות בצד ההוני, הצורך בשכלול וגיוון שוקי ההון, המרדף אחרי תשואות ופוטנציאל התזרים הקבוע והרצון לגוון את מקורות המימון ללא הגדלת סיכון האשראי, מייצרים אינטרס משותף לחברות, למשקיעים ולרגולטור הרלוונטי, שמתנקזים לכלי חדש ישן- מניות בכורה.
הורדיוני 2017
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם- דוח מיוחד, מאי 2017
בחינת המרווחים החציוניים (ממוצע חודשי) בשוק האג"ח הקונצרני (המדורג) בישראל לחודש מאי אל מול החודש הקודם
הורדיוני 2017
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני- דוח מיוחד, מאי 2017
ירידה בהיקף הפעילות בשוק החוב הקונצרני המקומי בחודש מאי 2017 בשל פרסום הדוחות הכספיים
הורדמאי 2017
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני - דוח מיוחד, אפריל 2017
ירידה בהיקף הפעילות בשוק החוב הקונצרני המקומי בשל חג הפסח
הורדאפריל 2017
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם - דוח מיוחד , אפריל 2017
בחינת המרווחים החציוניים בשוק האג"ח הקונצרני בישראל לחודש אפריל אל מול החודש הקודם
הורדאפריל 2017
תחזית ענף הביטוח לשנת 2017 – האם רואים את האור בקצה המנהרה?
ענף הביטוח בישראל הוא ענף אוליגופולי שבו 5 המבטחים הגדולים מהווים למעלה מ- 85% מסך הנכסים המנוהלים.
הורדאפריל 2017
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם- דוח מיוחד ו אפריל 2017
גם בחודש מרץ נמשכה מגמת ירידת המרווחים החציוניים בשוק האג"ח הקונצרני בבסיסי ההצמדה השונים, כאשר המרווחים נסגרו לעומת החודש הקודם
הורדאפריל 2017
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני רבעון ראשון 2017 דוח מיוחד , מרץ 2017
גיוסים בהיקף של כ-7.3 מיליארד ₪ בחודש מרץ 2017; המשך היקף פעילות גבוה בשוק החוב הקונצרני למרות תקופת פרסום הדוחות הכספיים בהובלת הגיוסים של בנק מזרחי, קבוצת עזריאלי וחברת החשמל
הורדמרץ 2017
ביצועי דירוג בתחום מימון תאגידי ומוסדות פיננסיים- סיכום שנת 2016 ומצטבר
מטרת דוח זה הינה להציג את ביצועי הדירוג של מידרוג בשנת 2016 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת.
הורדמרץ 2017
ביצועי דירוג בתחום מימון מובנה- סיכום שנת 2016 ומצטבר
מטרת דוח זה הינה להציג את ביצועי הדירוג של מידרוג בתחום המימון המובנה, בשנת 2016 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת.
הורדמרץ 2017
ביצועי דירוג בתחום מימון פרויקטים - סיכום שנת 2016 ומצטבר
מטרת דוח זה הינה להציג את ביצועי הדירוג של מידרוג בתחום מימון הפרויקטים, בשנת 2016 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת. הדוח כולל את שיעורי מעברי הדירוגים )מטריצות מעברים( ברמה השנתית והמצטברת בבחינה שנתית, את השינוי בהתפלגות הדירוגים ואופק הדירוג.
הורדמרץ 2017
הדולר בעידן טראמפ - לאן הולכים מפה?
לנבא את התפתחות ורמת שע"ח זו מטלה לא פשוטה או "מומלצת", בפרט לא בטווח הזמן הקצר. גורמים רבים משפיעים על שינויים בשע"ח חלקם בכיווניים מנוגדים ובהם: המצב המאקרו כלכלי, הסביבה המוניטארית והפיסקאלית, משטר המס, שוקי ההון והנגזרים, המצב הגיאופוליטי ורעשים כלכליים יותר וכלכליים פחות.
קרא עוד על הדולר בעידן טראמפ - לאן הולכים מפה?מרץ 2017
סולבנסי 2 - הון כלכלי - האומנם?
לאחר ציפייה רבה ובאיחור אופנתי מול רגולציה דומה במערכת הבנקאות (הוראות "באזל") הושקה בתחילת שנת 2016 באיחוד האירופאי דירקטיבת סולבנסי 2 ((Solvency II, שקודמה ופותחה על ידי הרגולטור האירופאי (EIOPA) במטרה לשמור על יציבות חברות הביטוח, לאפשר מסגרת לניהול סיכונים בצורה מושכלת וטובה יותר ולתמוך בשוק יעיל וגמיש.
קרא עוד על סולבנסי 2 - הון כלכלי - האומנם?מרץ 2017
מרווחים, דירוגים ומה שבינים
בבחינת המרווחים החציוניים בבסיסי ההצמדה השונים של אג"ח קונצרניות, נראה כי בהמשך למגמה שאפיינה את החודשים האחרונים, גם בחודש פברואר נסגרו המרווחים לעומת החודש הקודם (בממוצע חודשי) הן במגזר השקלי והן במגזר הצמוד ולאורך כל סולם הדירוג
קרא עוד על מרווחים, דירוגים ומה שביניםפברואר 2017
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני
רמת הפעילות הגבוהה בשוק החוב הקונצרני נמשכה גם בחודש פברואר עם גיוסי חוב בהיקף של כ-7.9 מיליארד ש"ח הנפקות אגרות החוב בשוק החוב הקונצרני הסתכמו בחודש פברואר 2017 בכ-7.9 מיליארד ₪, בהשוואה ל-4.4 מיליארד ₪ ו-2.7 מיליארד ₪ בתקופה המקבילה בשנים 2016 ו-2015, בהתאמה.
הורדפברואר 2017
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני
שנת 2017 נפתחה עם היקף גיוסים משמעותי של כ-8.6 מיליארד ₪, בהובלת חלל תקשורת עם הנפקת אגרות חוב (סדרה טז') בסך של כ-982 מיליון ₪ וענף הנדל"ן הנפקות אגרות החוב בשוק המקומי הסתכמו בחודש ינואר 2017 בכ-8.6 מיליארד ₪, בהשוואה ל-5.7 מיליארד ₪ ו-7.4 מיליארד ₪ בתקופה המקבילה בשנים 2016 ו-2015, בהתאמה.
קרא עוד על סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרניפברואר 2017
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם
בחודש ינואר 2017, הצטמצמו המרווחים החציוניים של אג"ח קונצרניות לאורך כל סולם הדירוג גם במגזר השקלי וגם במגזר הצמוד, ביחס לחודש דצמבר 2016.
קרא עוד על מרווחים, דירוגים ומה שביניהםינואר 2017
"גדול מדי מכדי ליפול" – תיאוריה מול פרקטיקה
ההנחה כי בנקים עשויים "ליהנות" מתמיכה חיצונית (Bail Out) בחסות משלם המיסים אינה הנחה מופרכת. לא חסרות דוגמאות לתמיכה באמצעים שונים שהוענקה לבנקים לאורך השנים ובפרט לבנקים גדולים ומשמעותיים. שיאי התמיכה נשברו במשבר הפיננסי האחרון, עם הזרמות מסיביות של כספי משלם המיסים למערכת הבנקאית בארה"ב ובאירופה. הזרמות אלו מנעו אירועי כשל רבים יותר, הדבקה משמעותית במערכת הבנקאית ואולי אף מנעו פגיעה קשה יותר בכלכלה.
קרא עוד על "גדול מדי מכדי ליפול" – תיאוריה מול פרקטיקהינואר 2017
השפעת הרפורמה במדדים על תעודות הסל
ביום ה- 11 במרץ 2/12 החליט דירקטוריון הבורסה לניירות ערך בתל אביב לתקן את הכללים בדבר מבנה חלק ממדדי המניות )להלן: "מתודולוגיית מדדי המניות החדשה"( 1 . ב- 12 באפריל 2/12 התקבל אישור רשות ניירות ערך לתיקון האמור. עוד הוחלט ע"י דירקטוריון הבורסה כי מאחר שמועדי העדכון החצי שנתיים על פי מתודולוגיית מדדי המניות החדשה יחולו בחודש פברואר ואוגוסט, השקת הרפורמה תשתלב עם עדכון פברואר 2/1
קרא עוד על השפעת הרפורמה במדדים על תעודות הסלינואר 2017
מרווחים, דירוגים ומה שביניהם
במהלך חודש דצמבר 2016 הצטמצמו המרווחים החציוניים של אג"ח קונצרניות לאורך כל סולם הדירוג גם במגזר השקלי וגם במגזר הצמוד, כאשר ברמות דירוג נמוכות יותר ) A2.il ומטה( סגירת המרווחים הייתה משמעותית יותר )בין 10 ל- 20 נקודות בסיס( גם כתוצאה מהמשך מגמה של עליית תיאבון הסיכון בשוק, נוכח היעדר אלטרנטיבות השקעה, כפי שמתבטא בהיקף ביקושים גבוה יחסית
קרא עוד על מרווחים, דירוגים ומה שביניהםדצמבר 2016
סיכום שנת 2016 ותחזיות לשנת 2017
ענף הבנקאות- בטווח הזמן הקצר שימור הרווחיות נותר מאתגר. בטווח הבינוני ארוך שאלת מיליון הדולר היא מהו המודל העיסקי הדומיננטי
קרא עוד על סיכום שנת 2016 ותחזיות לשנת 2017דצמבר 2016
ייצוב אופק הדירוג לחוב הנחות במערכת הבנקאות המקומית
מידרוג מעדכנת את הנחת התמיכה בחובות הנחותים (שאינם מוכרים לצורך באזל III) במערכת הבנקאות המקומית ומשנה את אופק הדירוג של מכשירים אלה משלילי ליציב, נוכח הערכתנו כי אי-הודאות ביחס לתמיכת המדינה במכשירים האמורים קטנה.
הורדדצמבר 2016
מרווחים, דירוגים ומה שבינהם
במהלך המחצית הראשונה של שנת 2016 חלה ירידה בתשואה החציונית במגזר הצמוד לאורך רוב סולם הדירוג, כאשר החל מחודש יוני חלה עלייה מסוימת, המבטאת גם את העלייה בעקום הבסיס שהתרחשה ברבעון השלישי ולאחרונה מגלמת גם את השפעת בחירתו של טראמפ על שוקי הריביות בעולם שעלו אף הם.
קרא עוד על מרווחים, דירוגים ומה שבינהםנובמבר 2016
הקשר שבין דירוג האשראי לבין תשואות השוק, דוח מיוחד
מעת לעת מועלות טענות ע"י פעילים בשוק ההון על מידת ההתאמה או היעדר ההתאמה בין דירוגי האשראי לבין התשואות של אגרות החוב בשוק. בפרט נכון הדבר בעתות של מצוקה כלכלית או פיננסית שמשפיעה על שווקי ההון ותשואות האג"ח בתוכם. כיצד יכול להיות כי השוק "מקדים" את חברות הדירוג? באיזו מידה הדירוג בכלל משקף, את תשואות השוק?
קרא עוד על הקשר שבין דירוג האשראי לבין תשואות השוק, דוח מיוחדאוקטובר 2016
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני- דוח מיוחד ספטמבר 2016
היקף ההנפקות בחודש ספטמבר 2016 צפוי להסתכם בכ-15.5 מיליארד ₪, זאת בהשוואה ל-3.2 מיליארד ₪ ו-11.1 מיליארד ₪ בשנים 2015 ו-2014, בהתאמה.
קרא עוד על סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני- דוח מיוחד ספטמבר 2016ספטמבר 2016
סקירה גלובאלית של פעילות פרויקטים לייצור חשמל בטכנולוגיית pv ואנרגיית רוח
שנת 2015 הייתה שנה יוצאת דופן לענף האנרגיות המתחדשות ברמה הגלובאלית - במהלך שנת 2015 סך ההספק המותקן שהתווסף לענף היה הגבוה אי פעם, כך לפי דוח סיכום שנת 2015 שפורסם ע"י חברת REN21, ולמעשה, שיעור הגידול של הספק מותקן מאנרגיות מתחדשות מסך תוספת ההספק המותקן בעולם עמד על כ- 53.6%
הורדספטמבר 2016
סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני, דוח מיוחד אוגוסט 2016
היקף פעילות נמוך בשוק החוב הקונצרני בשל חופשת הקיץ עם גיוסים בהיקף של כ-3.1 מיליארד ₪; ירידה דומה בהיקף הגיוסים נרשמה גם בשנים 2015 ו-2014 עם גיוסים בהיקף של כ-2.3 מיליארד ₪ ו-2.5 מיליארד ₪, בהתאמה.
קרא עוד על סיכום הפעילות בשוק החוב הקונצרני, דוח מיוחד אוגוסט 2016יולי 2016
הנורמלי החדש- הסביבה המוניטארית בעולם המערבי כנראה ולא תחזור בקרוב לממוצעי העבר
בשנים האחרונות אנו עדים לניסוי כלכלי מרתק חוצה גבולות ויבשות, שמשפיע הן על הסביבה הכלכלית והעסקית הגלובלית והן על חיי הפרט ורווחתו. הניסוי שהובל מתחילתו בידי הבנקים המרכזיים ברחבי העולם המערבי, ככלי לטיפול במשבר פיננסי, כלל בראש ובראשונה הורדת ריביות דרמטית וסביבה מוניטארית אפסית לתקופה ממושכת. בשלב זה, איש אינו יודע לומר בוודאות מתי תהיה נקודת היציאה מהניסוי – ובמצב הדברים הנוכחי בכלכלה העולמית – כלל לא ברור, מתי אנו צפויים לחזות שוב בסביבת ריבית גבוהה (כפי שהיה עד לפני תחילת המשבר).
קרא עוד על הנורמלי החדש- הסביבה המוניטארית בעולם המערבי כנראה ולא תחזור בקרוב לממוצעי העבריוני 2016
סיכום הפעילות בשוק האג"ח הקונצרני במחצית הראשונה של שנת 2016, דוח מיוחד
היקף פעילות גבוה בשוק החוב המקומי עם גיוסים בהיקף של כ-30.9 מיליארד ₪ במהלך המחצית הראשונה של שנת 2016, בהשוואה ל-32.7 ו-28.3 בתקופה המקבילה בשנים 2015 ו-2014. ירידה בהיקף הגיוסים של מגזר הנדל"ן בשל "הקפאת" ההנפקות של חברות הנדל"ן הזרות, אשר גייסו כ-1.9 מיליארד ₪ במהלך המחצית הראשונה של שנת 2016, בהשוואה ל-3.7 במהלך התקופה המקבילה אשתקד.
קרא עוד על סיכום הפעילות בשוק האג"ח הקונצרני במחצית הראשונה של שנת 2016, דוח מיוחדיוני 2016
היפרדות בריטניה מגוש היורו הינה בעלת השפעה שלילית על חברות הפועלות בבריטניה ובגוש היורו- Sector Comment
ביום חמישי, 23 ביוני 2016, נערך משאל עם בבריטניה על מנת להכריע בסוגיה האם על בריטניה להישאר בגוש היורו או שמא עליה להתנתק מגוש היורו. תוצאות משאל העם, כפי שהתבהרו במהלך יום שישי, 24 ליוני 2016, חשפו כי העם הבריטי החליט על יציאה מגוש היורו (עם רוב דחוק של כ-52% שהצביעו בעד יציאת בריטניה מגוש היורו, כאשר שיעור ההצבעה נע סביב 77% מכלל האוכלוסייה הזכאית). בהמשך לתוצאה זו, החליט ראש ממשלת בריטניה, מר דיוויד קמרון, על התפטרותו.
קרא עוד על היפרדות בריטניה מגוש היורו הינה בעלת השפעה שלילית על חברות הפועלות בבריטניה ובגוש היורו- Sector Commentמרץ 2016
ביצועי דירוג בתחום מימון תאגידי ומוסדות פיננסיים- סיכום שנת 2015 ומצטבר, דוח מיוחד
מטרת דוח זה הינה להציג את ביצועי הדירוג של מידרוג בשנת 2015 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת.
קרא עוד על ביצועי דירוג בתחום מימון תאגידי ומוסדות פיננסיים- סיכום שנת 2015 ומצטבר, דוח מיוחדמרץ 2016
ביצועי דירוג בתחום מימון מובנה- סיכום שנת 2015 ומצטבר, דוח מיוחד
מטרת דוח זה הינה להציג את ביצועי הדירוג של מידרוג בתחום המימון המובנה, בשנת 2015 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת. הדוח כולל את שיעורי מעברי הדירוגים (מטריצות מעברים) השנתית והמצטברת בבחינה שנתית, את השינוי בהתפלגות הדירוגים ואופק הדירוג וכן את אירועי הכשל/החובות הפגומים (Impaired Debt) בקרב הסדרות שמדרגת מידרוג.
קרא עוד על ביצועי דירוג בתחום מימון מובנה- סיכום שנת 2015 ומצטבר, דוח מיוחדמרץ 2016
ביצועי דירוג בתחום מימון פרויקטים- סיכום שנת 2015 ומצטבר, דוח מיוחד
מטרת דוח זה הינה להציג את ביצועי הדירוג של מידרוג בתחום מימון הפרויקטים, בשנת 2015 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת.
הורדפברואר 2016
Sector Comment שינוי אפשרי בחוק הדיור המוגן הינו בעל השפעה שלילית על החברות הפועלות בענף הדיור המוגן בישראל
בשנת 2102 נחקק חוק הדיור המוגן אשר מקנה מסגרת לרגולציה של הענף. לשון החוק מסבירה, בין היתר, את האישורים הנדרשים לשם הפעלת נכס של דיור מוגן ואת סעיפי ההתקשרות שבין החברה לדייר.
קרא עוד על Sector Comment שינוי אפשרי בחוק הדיור המוגן הינו בעל השפעה שלילית על החברות הפועלות בענף הדיור המוגן בישראלדצמבר 2015
דצמבר 2015
אינדיקטור (sf) בדירוגי מימון מובנה
החל מספטמבר 2015 מידרוג מבחינה בין דירוגי מימון מובנה ויתר הדירוגים (כגון: דירוג תאגידים, דירוג מוסדות פיננסיים, גופים ממשלתיים) על ידי הוספת האינדיקטור (sf) לדירוגי מימון מובנה.
קרא עוד על אינדיקטור (sf) בדירוגי מימון מובנהדצמבר 2015
אינדיקטור (hyb) בדירוגי מכשירים פיננסיים של בנקים וחברות ביטוח
החל מספטמבר 2015 מידרוג מוסיפה את האינדיקטור(hyb) לסימול הדירוג של מכשירים פיננסיים היברידיים המונפקים על ידי בנקים וחברות ביטוח. בהתאם לתנאיהם, מכשירים היברידיים מאפשרים שמיטת תשלומי מתוכננים. בנוסף, ייתכן כי תנאיהם של מכשירים פיננסיים היברידיים יאפשרו ביצוע "מחיקות" של הקרן.
קרא עוד על אינדיקטור (hyb) בדירוגי מכשירים פיננסיים של בנקים וחברות ביטוחנובמבר 2015
שוק המגורים בטורונטו- דוח מיוחד
כלכלת קנדה מדורגת במקום ה-11 לפי גודל התוצר, בהתאם לנתוני קרן המטבע הבינלאומית והינה בעלת דירוג אשראי של Aaa באופק יציב במודי'ס.
קרא עוד על שוק המגורים בטורונטו- דוח מיוחדאוקטובר 2015
הון כלכלי מה הוא תורם לנו?- דוח מיוחד
מוסדות פיננסים רבים נוטים לקבל החלטות השקעה בהתבסס על מטריצות סיכונים, כלים למדידת ביצועים וממשל תאגידי זהיר. אולם, לעתים קרובות כלים אלה אינם משקפים את מכלול היחסים שבין תשואה לסיכון ברמת התאגיד וגורמים לאלוקציה של הון שאינה יעילה במימון נכסים, ענפים, מיקומים גיאוגרפיים ולקוחות שאינם הרווחים ביותר.
קרא עוד על הון כלכלי מה הוא תורם לנו?- דוח מיוחדאוגוסט 2015
חשיבות עצמאות ושקיפות הרגולטור בענף האנרגיה- Sector Comment
בתחילת חודש אוגוסט 2015 אישרה הממשלה את תקציב המדינה לשנים 2016-2015, וכן את חוק ההסדרים הנלווה לו. אישור תקציב המדינה וחוק ההסדרים יוצר מתווה חוקתי לרפורמה רגולטורית אשר במסגרתה יועברו רשות לשירותים ציבוריים
הורדאוגוסט 2015
דוח מיוחד- הפער בין דירוג השוק לבין דירוג אשראי בחברות ביטוח, מבט גלובאלי
דוח מיוחד- הפער בין דירוג השוק לבין דירוג אשראי בחברות ביטוח, מבט גלובאלי
הורדיוני 2015
Sector Comment חברות ביטוח- התרת ניוד פוליסות ביטוח חיים בעלות מקדם קצבה מובטח
לאחרונה פורסמו בעיתונים הכלכליים כותרות בדבר כוונות הממונה על אגף שוק ההון, ביטוח וחיסכון במשרד האוצר, דורית סלינגר , לפתוח את פוליסות ביטוח החיים המבטיחות מקדם קצבה לתחרות. כזכור, ביולי 2012 הודיע המפקח דאז, עודד שריג, על איסור מכירת הפוליסות כאמור החל משנת 2013 .
קרא עוד על Sector Comment חברות ביטוח- התרת ניוד פוליסות ביטוח חיים בעלות מקדם קצבה מובטחמאי 2015
חברות נדל"ן יזום למגורים בישראל-Sector Comment
תוכנית העלאת מס הרכישה בשיעור מהותי למשקיעים עלולה להיות בעלת מאפיינים שליליים לחברות היזום למגורים בישראל בימים האחרונים פורסם,י קיימת הסכמה להקמת קואליציה בין מפלגת "הליכוד למפלגת "כולנו". אחת ההסכמות המשמעותיות ביותר הינה טיפול בדיור למגורים, בין היתר, על ידי העלאת מס הרכישה באופן משמעותי לרוכשי דירות להשקעה (דהיינו, לרוכשי דירות שבבעלותם כבר דירה אחת ואין בכוונתם למכור את דירתם הראשונה).
קרא עוד על חברות נדל"ן יזום למגורים בישראל-Sector Commentאפריל 2015
Sector Comment - רישיונות אספקה ליח"פים, ענף האנרגיה לייצור חשמל פרטי
ביום 13.04.2014 קיבלה רשות החשמל- הרשות לשירותים ציבוריים החלטה בנוגע להענקת רישיונות, לפיה רישיון ייצור קבוע ורישיון אספקה יינתנו בכפוף אישור שר התשתיות הלאומיות, אנרגיה והמים (להלן: "שר האנרגיה"). נכון למועד הדוח, מנפיק משרד האנרגיה לכלל היח"פים רישיונות ייצור לתקופה של 20 שנה בעוד שרישיונות האספקה מונפקים לשנה אחת בלבד.
הורדאפריל 2015
דוח מיוחד- ביצועי דירוג בתחום מימון פרויקטים- סיכום שנת 2014 ומצטבר
מטרת דוח זה הינה להציג את ביצועי הדירוג של מידרוג בתחום מימון הפרויקטים, בשנת 2014 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת.
קרא עוד על דוח מיוחד- ביצועי דירוג בתחום מימון פרויקטים- סיכום שנת 2014 ומצטבראפריל 2015
דוח מיוחד- ביצועי דירוג בתחום מימון מובנה, סיכום שנת 2014 ומצטבר
מטרת דוח זה הינה להציג את ביצועי הדירוג של מידרוג בתחום המימון המובנה, בשנת 2014 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת.
קרא עוד על דוח מיוחד- ביצועי דירוג בתחום מימון מובנה, סיכום שנת 2014 ומצטברפברואר 2015
דוח מיוחד- התפלגות הדירוגים, מעברי דירוג וכשלי פירעון, סיכום שנת 2014 ומצטבר
מטרת דוח זה הינה להציג את ביצועי הדירוג של מידרוג בשנת 2014 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת.
קרא עוד על דוח מיוחד- התפלגות הדירוגים, מעברי דירוג וכשלי פירעון, סיכום שנת 2014 ומצטברינואר 2015
דוח מיוחד- אינדיקטורים מובילים לבחינת איכות הנכסים של מערכת הבנקאות המקומית- דוח מיוחד
בחינת איכות הנכסים של בנק מהווה נדבך חשוב בקביעת דירוג איתנותו הפיננסית הפנימית , שהינו העוגן לדירוג יתר התחייבויות הבנק, על פי מתודולוגית הדירוג של מידרוג. איכות הנכסים היא מוקד סיכון מרכזי בכל מערכת בנקאות ומשפיעה על רווחיות הבנק, יכולתו לשמר ולבנות כריות ספיגת הפסדים ובסופו של דבר על שרידותו של בנק לאורך המחזוריות הכלכלית.
קרא עוד על דוח מיוחד- אינדיקטורים מובילים לבחינת איכות הנכסים של מערכת הבנקאות המקומית- דוח מיוחדינואר 2015
דוח מיוחד ינואר 2015- מידול מגמות באיכות הנכסים של בנקים
כחלק מהמעקב והניטור השוטף אחר דירוגי בנקים, מידרוג אוספת ומנתחת מידע כלכלי רב. מוקד עיקרי בניתוח נוגע לאיכות הנכסים בבנקים ובפרט לביצועי תיק האשראי. בחינת איכות הנכסים מהווה חלק חשוב במתודולוגיה של מידרוג לדירוג בנקים ובתוך כך להבנת המגמות באיכות הנכסים ושינויים עתידיים, אשר עלולים להשפיע לרעה על יכולת בניית הכרית ההונית. מדד נפוץ לבחינת איכות הנכסים בבנק הינו יחס החובות הבעייתיים או הפגומים לתיק האשראי של הבנק, המהווה אומד טוב יחסית לאיכות הנכסים בבנק.
קרא עוד על דוח מיוחד ינואר 2015- מידול מגמות באיכות הנכסים של בנקיםינואר 2015
דוח מיוחד- הצעת ועדת באזל לשיפור מדידת סיכון האשראי תומכת בשיפור פרופיל הסיכון של בנקים
דוח מיוחד- הצעת ועדת באזל לשיפור מדידת סיכון האשראי תומכת בשיפור פרופיל הסיכון של בנקים
קרא עוד על דוח מיוחד- הצעת ועדת באזל לשיפור מדידת סיכון האשראי תומכת בשיפור פרופיל הסיכון של בנקיםינואר 2015
דוח מיוחד- ניתוח נתוני אג"ח קונצרני סחיר
מטרת דו"ח זה להציג ולנתח את תיק האג"ח הקונצרני הסחיר בישראל לסוף שנת 2014, המגמות העיקריות בהתפתחות התיק וההנפקות בשנה החולפת. חלקו הראשון של הדוח סוקר את ההתפתחויות בתיק האשראי העסקי בישראל ותמהיל המימון של מגזר זה. החלק השני מציג את ההתפתחויות בגיוסי אג"ח קונצרני בשנת 2014 ובראייה רב שנתית והחלק השלישי מנתח את יתרת התיק הסחיר בהיבטים של תמהיל ענפי, ריכוזיות מנפיקים, דירוגי מנפיקים וצפי פרעונות .
קרא עוד על דוח מיוחד- ניתוח נתוני אג"ח קונצרני סחירדצמבר 2014
Sector Comment - הודעת הממונה על ההגבלים העסקיים, ענף הגז הטבעי בישראל
ביום 23.12.2014 הודיעה רשות ההגבלים העסקיים (להלן: "הרשות") לדלק קידוחים שותפות מוגבלת, לאבנר חיפושי נפט שותפות מוגבלת ול- Noble Energy Mediterranean LTD (להלן: "החברות") כי היא החליטה לבטל את הצו המוסכם בקשר עם מכירת מאגרי הגז הטבעי "תנין" ו"כריש" (להלן: "הצו המוסכם"), וכעת היא שוקלת להוציא קביעה לפיה כניסת החברות למאגר "לוויתן" הינה הסדר כובל אשר לא קיבל אישור בית הדין (להלן: "קביעה בקשר עם ההחזקות במאגרי הגז").
קרא עוד על Sector Comment - הודעת הממונה על ההגבלים העסקיים, ענף הגז הטבעי בישראלדצמבר 2014
דוח מיוחד- הקטנת סיכוני ההדבקה במערכת הבנקאות הגלובאלית- פרוטוקול "ההשארות" של ISDA
מגבלות על חוזי נגזרים בין צדדים נגדיים מרכזיים: צמצום מסוים של הסיכון המערכתי במערכת הבנקאות הגלובאלית במהלך חודש אוקטובר 2014 הודיעה ISDA כי 18 בנקים גלובאליים הסכימו לחתום על פרוטוקול "הישארות" (Stay Protocol) חדש של ISDA. פרוטוקול ההישארות החדש מציע הוספת תנאי הישארות זמנית בחוזה נגזרים בין צדדים נגדיים גדולים. כלומר, התחייבות לא לממש את הזכות "לחסל" את החוזה עם בנק, שחווה אירוע כשל ונמצא בתהליך חילוץ (Bail in/bail out).
קרא עוד על דוח מיוחד- הקטנת סיכוני ההדבקה במערכת הבנקאות הגלובאלית- פרוטוקול "ההשארות" של ISDAנובמבר 2014
חברות ביטוח- Sector Comment
כחלק מבדיקת נאותות העתודות הנערכת מידי רבעון ע"י האקטוארים של חברות הביטוח, ולאור הירידה המתמשכת בתשואות בשווקים ובשיעור הריבית חסרת הסיכון, עדכנו החברות את שיעור ההיוון לחישוב העתודות בהתאם למצב הנוכחי בשווקים.
קרא עוד על חברות ביטוח- Sector Commentנובמבר 2014
דוח מיוחד- מי צודק הפד או השוק, היעדר הסכמה לגבי המדיניות המוניטרית העתידית בארה"ב
שיעורי הריבית העתידית בארה"ב- מי צודק הפד או השווקים הפיננסים? הבנק המרכזי האמריקאי ("הפד") והשווקים הפיננסים חלוקים לגבי המדיניות המוניטרית העתידית בארה"ב. מרכז המחלוקת נוגע לביצועים העתידיים של כלכלת ארה"ב והכיוון העתידי של שיעורי הריבית. שוקי החוב בארה"ב מגלמים הסתברות גבוהה יותר להאטה כלכלית והם פסימיים יותר מהפד לגבי ביצועיה העתידיים של הכלכלה ולמסגרת הזמן ועוצמתה של העלאת הריבית העתידית בארה"ב. במסגרת דוח זה נבחן שלושה מדדי שוק, המגלמים את ציפיות השוק באשר להעלאות ריבית הבסיס העתידית יחסית לתחזית הבנק המרכזי האמריקאי
קרא עוד על דוח מיוחד- מי צודק הפד או השוק, היעדר הסכמה לגבי המדיניות המוניטרית העתידית בארה"ביולי 2014
Sector Comment- יצרני אנרגיה
במשק הישראלי קיימים יצרני אנרגיה בתחומי: ה- PV, התרמו סולארי, הקוגנרציה והקונבנציונאלי, הפועלים בהתאם להסדרים רגולטורים שונים.
הורדיולי 2014
גישה אלטרנטיבית לביצוע תרחישי קיצון בבנקים- דוח מיוחד
המשבר הפיננסי האחרון תרם לעליית קרנם של תרחישי קיצון ככלי צופה פני עתיד לצורך השלמת בחינת איתנותם הפיננסית של בנקים ושל מערכות הבנקאות בכללותן.
קרא עוד על גישה אלטרנטיבית לביצוע תרחישי קיצון בבנקים- דוח מיוחדמאי 2014
מלונאות- סקירה ענפית- דוח מיוחד
ענף המלונאות נחשב לאורך שנים כענף תנודתי יחסית המושפע במהירות מתמורות כלכליות, יתר על כן, תחום המלונאות גורר בצידו סיכון תפעולי נכבד שכן הוא מורכב מתשומות תפעוליות רבות. יחד עם זאת, לאחרונה אנו עדים לפריחה של תחום המלונאות במסגרת פעילת חברות ישראליות ומשקיעים ישראלים שונים בעולם.
קרא עוד על מלונאות- סקירה ענפית- דוח מיוחדאפריל 2014
אפריל 2014
השפעת הרפורמות המוצעות על תחום היזום למגורים-Sector Comment
הממשלה הציגה לאחרונה פעילות נחושה במטרה להביא להורדת מחירי הדיור באופן מיידי. פעילותה מתמקדת בשני ערוצים נפרדים, קביעת שיעור מע"מ בשיעור אפס (0) לרוכשי דירות תחת מגבלות מסויימות (הצעה אשר עברה אישור קבינט) וכן קביעת מכרזי "מחיר מטרה", אשר הועברה לצוות בחינה לקביעת קריטריונים. ישנם הרבה סימני שאלה לגבי היישום הלכה למעשה בשטח, ככל ששתי החלטות אלו יעברו את הליכי הרגולציה בהתאם למתכונתן המוצעת.
קרא עוד על השפעת הרפורמות המוצעות על תחום היזום למגורים-Sector Commentמרץ 2014
דוח מיוחד- פעילות הדירוג, נדידת דירוגים וכשלי פירעון, סיכום שנת 2013 ומצטבר
מטרת דוח זה הינה לרכז את סטטיסטיקת פעילות הדירוגים של מידרוג בשנת 2013 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת.
קרא עוד על דוח מיוחד- פעילות הדירוג, נדידת דירוגים וכשלי פירעון, סיכום שנת 2013 ומצטברפברואר 2014
דוח מיוחד- ניתוח נתוני אג"ח קונצרני סחיר
מטרת דו"ח זה הינה להציג ולנתח את תיק האג"ח הקונצרני הסחיר בישראל לסוף שנת 2013, המגמות העיקריות בהתפתחות התיק והנפקות בשנה החולפת.
קרא עוד על דוח מיוחד- ניתוח נתוני אג"ח קונצרני סחירפברואר 2014
Sector Comment - עקום התשואות והשפעתו על חברות הביטוח
Sector Comment- עקום התשואות והשפעתו על חברות הביטוח
הורדינואר 2014
דוח מיוחד- ענף הליסינג בישראל, סקירה ענפית
היקף הענף והתפתחותו מספר כלי הרכב הפרטיים הנוסעים על כבישי המדינה מסתכם בכ- 2.25 מיליון. מתוך כך, צי הליסינג המצרפי בישראל מוערך בכ- 215 אלף כלי רכב, נכון לסוף שנת 2013, כאשר מרבית החברות בענף פעילות גם בתחום ההשכרה לטווח קצר והיקפו של שוק זה מוערך בכ-60 אלף כלי רכב נוספים. כפעילות משלימה ולצורך גיוון מקורות ההכנסה פועלות חברות הליסינג גם, כאמור, בתחום השכרת רכבים לטווח קצר, ליסינג לפרטיים, שירותי מוסך וגרירה ובשנים האחרונות גם בתחום הסחר בכלי רכב חדשים ומשומשים.
קרא עוד על דוח מיוחד- ענף הליסינג בישראל, סקירה ענפיתנובמבר 2013
מאמר- מחקר של מודיס: תחזיות צמיחה ורווח של חברות
חברות High-Yield מאזור EMEA שנכנסו לשוק החוב בשנים האחרונות החטיאו במידה ניכרת את תחזיות הצמיחה והרווח שלהן: תוצאות מחקר שפרסמה Moody's Investors Service
קרא עוד על מאמר- מחקר של מודיס: תחזיות צמיחה ורווח של חברותיוני 2013
מאי 2013
ענף החיסכון ארוך הטווח- סיכום שנת 2012
שנת 2012, בדומה לשנים האחרונות, התאפיינה בשינויים רגולטורים תכופים שמטרתם לתרום לשקיפות ולתחרותיות בענף.
קרא עוד על ענף החיסכון ארוך הטווח- סיכום שנת 2012מרץ 2013
דוח מיוחד- התפתחויות בענף תעודות הסל: מדיניות עשיית שוק ומנגנוני המרה
דוח מיוחד- התפתחויות בענף תעודות הסל: מדיניות עשיית שוק ומנגנוני המרה
קרא עוד על דוח מיוחד- התפתחויות בענף תעודות הסל: מדיניות עשיית שוק ומנגנוני המרהפברואר 2013
תיק האג"ח הקונצרני- שוק האשראי החוץ בנקאי מגמות והתפתחויות
תיק האג"ח הקונצרני- שוק האשראי החוץ בנקאי מגמות והתפתחויות
הורדינואר 2013
דוח מיוחד- שיעורי נדידת דירוגים והסתברות לכשל פירעון- סיכום שנת 2012 ומצטבר
מטרת דוח זה הינה לרכז את סטטיסטיקת פעילות הדירוגים של מידרוג בשנת 2012 ובמצטבר מאז תחילת פעילותה כחברה מדרגת.
קרא עוד על דוח מיוחד- שיעורי נדידת דירוגים והסתברות לכשל פירעון- סיכום שנת 2012 ומצטברדצמבר 2012
דוח מיוחד- מאפייני הקובננטים באג"ח ספקולטיביות
מטרת הצבת קובננטים הינה לייצר בלמים ואיזונים במערך השיקולים של החברה בין העדפת בעלי המניות לבין העדפת המלווים - בעלי אגרות החוב או מלווים אחרים.
קרא עוד על דוח מיוחד- מאפייני הקובננטים באג"ח ספקולטיביותאוקטובר 2012
דוח מיוחד- התייבשות שוק האג"ח הקונצרני בישראל מאיצה את מימוש נכסי הנדל"ן בקנדה
מזה למעלה מעשור קנדה מהווה יעד מרכזי להשקעות נדל"ן מעבר לים עבור חברות ישראליות. על אף התלות היחסית בכלכלת ארה"ב (אשר סבלה מהאטה מסוימת בשנים האחרונות), במהלך שנים אלו, המשק הקנדי הפגין חוסן ביחס לכלכלות אחרות ואף נהנה מתנופה חיובית.
קרא עוד על דוח מיוחד- התייבשות שוק האג"ח הקונצרני בישראל מאיצה את מימוש נכסי הנדל"ן בקנדהאוקטובר 2012
דוח מיוחד- דוח אג"ח קונצרני רבעון 3,
הנפקות אג"ח קונצרני: רבעון 3 2012 ומצטבר ינואר- ספטמבר 2012 • היקף הגיוסים של אג"ח קונצרני ברבעון השלישי של שנת 2012 הסתכם בכ-7.3 מיליארד ₪ ערך נקוב, זאת לעומת כ- 8.0 מיליארד ש"ח ברבעון המקביל אשתקד - ירידה בשיעור של 9%. בנטרול אג"ח שגייסה חברת החשמל, הירידה בהיקף הגיוסים בין הרבעונים ניצבת על 64%.
קרא עוד על דוח מיוחד- דוח אג"ח קונצרני רבעון 3,אוגוסט 2012
דוח מיוחד- עסקאות נגזרי אשראי וסיכון האשראי במערכת הבנקאית - דוח מיוחד
דוח מיוחד- עסקאות נגזרי אשראי וסיכון האשראי במערכת הבנקאית
קרא עוד על דוח מיוחד- עסקאות נגזרי אשראי וסיכון האשראי במערכת הבנקאית - דוח מיוחדיוני 2012
יוני 2012
ענף טכנולוגיות מידע - דוח מיוחד
ענף טכנולוגיית המידע (Information Technology) בישראל מאופיין ברמת סיכון בינונית והינו בעל מתאם גבוה להיקף הפעילות הכלכלית בארץ.
קרא עוד על ענף טכנולוגיות מידע - דוח מיוחדמאי 2012
דוח מיוחד- שוק משני למשכנתאות למגורים
יתרת החוב בגין משכנתאות למגורים בישראל עומד על כ-258 מליארד ₪, נכון לסוף דצמבר 2011 ומרוכז ברובו במערכת הבנקאית.
קרא עוד על דוח מיוחד- שוק משני למשכנתאות למגוריםמאי 2012
דוח מיוחד- משמעות אופק הדירוג והאפקטיביות של סטאטוס הדירוג כמנבא שינוי בדירוגי אשראי
משמעות אופק הדירוג דירוג אשראי הינו חוות דעת לגבי איכות האשראי של מנפיקים או מכשירי חוב. שינוי באיכות האשראי של מנפיק או מכשיר חוב מקבל ביטוי בהעלאה או בהורדה של דירוגו. אופק הדירוג (Rating Outlook) משקף את הערכת חברת הדירוג לגבי מאזן הסיכונים הניצבים בפני המנפיק על פני טווח הזמן הבינוני-ארוך ואת ההערכה לגבי הכיוון הצפוי של הדירוג, בדרך כלל בטווח של 18 עד 24 חודשים. סטאטוס זה יכול שיהיה שלילי (Negative), יציב (Stable) או חיובי (Positive).
קרא עוד על דוח מיוחד- משמעות אופק הדירוג והאפקטיביות של סטאטוס הדירוג כמנבא שינוי בדירוגי אשראימרץ 2012
דוח מיוחד- סיכום פעילות 2011 מימון תאגידים ומוסדות פיננסים
אירועים מאקרו כלכליים משמעותיים השליכו לשלילה בשנת 2011 על שווקי ההון והובילו החל מחודש אפריל 2011 לירידות בשערי המניות בבורסה לני"ע בתל-אביב.
קרא עוד על דוח מיוחד- סיכום פעילות 2011 מימון תאגידים ומוסדות פיננסיםמרץ 2012
פברואר 2012
ינואר 2012
ינואר 2012
נובמבר 2011
שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012/ מתוך הוועידה השנתית להיערכות פיננסית
שוק מימון חוץ בנקאי- אתגרים לשנת 2012/ מתוך הוועידה השנתית להיערכות פיננסית
הורדנובמבר 2011
דוח מיוחד- התכסות באמצעות עסקאות SWAP
דוח מיוחד- התכסות באמצעות עסקאות SWAP
קרא עוד על דוח מיוחד- התכסות באמצעות עסקאות SWAPאוגוסט 2011
יולי 2011
ענף שיווק הדלקים- דוח מיוחד
שנת 2010 הייתה שנה מאתגרת לענף שווק הדלקים בישראל, כשעיקרה עליית מדרגה ברמת התחרות בענף אשר באה לידי ביטוי בעיקר בתוצאות חציון ראשון 2010.
קרא עוד על ענף שיווק הדלקים- דוח מיוחדיולי 2011
התפתחויות בתעשייה הביטחונית -דוח מיוחד
מטרת מסמך זה הינה לנתח את המגמות הענפיות עמן מתמודדות חברות התעשייה הביטחונית הישראליות.
קרא עוד על התפתחויות בתעשייה הביטחונית -דוח מיוחדמאי 2011
דוח מיוחד- עוצמת הקשר בין מדדים פיננסים לבין דירוג האשראי וענף הפעילות
דוח מיוחד- עוצמת הקשר בין מדדים פיננסים לבין דירוג האשראי וענף הפעילות
הורדאפריל 2011
אפריל 2011
סיכום פעילות 2010 - מימון תאגידים ומוסדות פיננסים דוח מיוחד
מבוא בשנת 2010 נמשכה מגמת ההתאוששות בהיקף גיוס החוב באמצעות הנפקת אג"ח קונצרני, זאת לאחר שפל שאפיין את שנת 2008 ואת המחצית הראשונה של שנת 2009.
קרא עוד על סיכום פעילות 2010 - מימון תאגידים ומוסדות פיננסים דוח מיוחדמרץ 2011
חברות המדורגות לאחר ביצוע הסדר חוב- דוח מיוחד
המשבר הפיננסי הגלובלי בשנים 2008-2009 הביא מספר רב יחסית של חברות אשר נכנסו להליכי הסדרי נושים ברחבי הגלובוס. דוח מיוחד זה מבוסס על נייר עמדה שפורסם על ידיMoody's בנובמבר 2010 שכותרתו ("Ratings Assigned to Non-Financial Corporates Emerging from Bankruptcy"), ונועד לבחון את התייחסותנו לדירוג חברות לאחר שעברו הליך הסדר נושים.
קרא עוד על חברות המדורגות לאחר ביצוע הסדר חוב- דוח מיוחדמרץ 2011
פברואר 2011
ינואר 2011
דוח מיידי- בחינת השלכות המשבר השלטוני במצרים על חברות הפועלות בישראל להן קשרים עסקיים עם מצרים
דוח מיידי- בחינת השלכות המשבר השלטוני במצרים על חברות הפועלות בישראל להן קשרים עסקיים עם מצרים
הורדאוגוסט 2010
יוני 2010
ינואר 2010
דוח מיוחד- סיכום פעילות 2009- מימון תאגידים ומוסדות פיננסים
דוח מיוחד- סיכום פעילות 2009- מימון תאגידים ומוסדות פיננסים
הורדנובמבר 2009
ענף הליסינג- אופק לשנת 2010
שנת 2009 היוותה שנת מבחן לענף הליסינג הישראלי. המשבר הפיננסי שהחל בשלהי שנת 2008 הוביל להתייבשות מקורות המימון של חברות הליסינג ובמקביל להתמתנות הביקושים לרכבי ליסינג כתוצאה מהאטה הכלכלית, כל זאת לצד המשך מגמה של ירידה במחירי הרכב בשוק המשני, מגמה שהובילה את חלק מהחברות לרשום הפסד ממימוש כלי רכב בחלק מהרבעונים בשנים 2008 ובשנת 2009.
קרא עוד על ענף הליסינג- אופק לשנת 2010אוקטובר 2009
ספטמבר 2009
תעשיית המזון בישראל- דוח מיוחד
ענף המזון מאופיין בסיכון עסקי נמוך מהממוצע עד ממוצע, ונתמך ברווחים ברי קיימא ככלל, נהנות חברות המזון בארץ ובעולם מדירוגים גבוהים בהשוואה לחברות בתעשיות אחרות, זאת לאור היציבות ברווחים ובתזרימי מזומנים הניתנים לחיזוי של חברות אלה.
קרא עוד על תעשיית המזון בישראל- דוח מיוחדאוגוסט 2009
ינואר 2009
ינואר 2008
יולי 2007
ינואר 2007
יולי 2006
דוח מיוחד- מדידת סיכון אשראי- עסקאות מימון מובנה
דוח מיוחד- מדידת סיכון אשראי- עסקאות מימון מובנה
הורד