הנורמלי החדש- הסביבה המוניטארית בעולם המערבי כנראה ולא תחזור בקרוב לממוצעי העבר
הנורמלי החדש- הסביבה המוניטארית בעולם המערבי כנראה ולא תחזור בקרוב לממוצעי העבר
בשנים האחרונות אנו עדים לניסוי כלכלי מרתק חוצה גבולות ויבשות, שמשפיע הן על הסביבה הכלכלית והעסקית הגלובלית והן על חיי הפרט ורווחתו. הניסוי שהובל מתחילתו בידי הבנקים המרכזיים ברחבי העולם המערבי, ככלי לטיפול במשבר פיננסי, כלל בראש ובראשונה הורדת ריביות דרמטית וסביבה מוניטארית אפסית לתקופה ממושכת. בשלב זה, איש אינו יודע לומר בוודאות מתי תהיה נקודת היציאה מהניסוי – ובמצב הדברים הנוכחי בכלכלה העולמית – כלל לא ברור, מתי אנו צפויים לחזות שוב בסביבת ריבית גבוהה (כפי שהיה עד לפני תחילת המשבר).
מחבר:
אבי בן-נון, ראש צוות בכיר
avib@midroog.co.il
אנשי קשר:
אבי בן-נון, ראש צוות בכיר
avib@midroog.co.il
סיגל יששכר, סמנכ"ל וראש תחום חברות ומוסדות פיננסים
i.sigal@midroog.co.il
![](data:image/png;base64,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)
![](data:image/png;base64,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)
אבי בן-נון, ראש צוות בכיר
avib@midroog.co.il
אנשי קשר:
אבי בן-נון, ראש צוות בכיר
avib@midroog.co.il
סיגל יששכר, סמנכ"ל וראש תחום חברות ומוסדות פיננסים
i.sigal@midroog.co.il
הקדמה
בשנים האחרונות אנו עדים לניסוי כלכלי מרתק חוצה גבולות ויבשות, שמשפיע הן על הסביבה הכלכלית והעסקית הגלובלית והן על חיי הפרט ורווחתו. הניסוי שהובל מתחילתו בידי הבנקים המרכזיים ברחבי העולם המערבי, ככלי לטיפול במשבר פיננסי, כלל בראש ובראשונה הורדת ריביות דרמטית וסביבה מוניטארית אפסית לתקופה ממושכת. בשלב זה, איש אינו יודע לומר בוודאות מתי תהיה נקודת היציאה מהניסוי – ובמצב הדברים הנוכחי בכלכלה העולמית – כלל לא ברור, מתי אנו צפויים לחזות שוב בסביבת ריבית גבוהה (כפי שהיה עד לפני תחילת המשבר).
בכדי להסביר מה היו הסיבות העיקריות שהובילו את נגידי העולם המערבי (ארה"ב, אירופה וישראל) להשתרש עמוק בסביבת הריבית הנמוכה - אין צורך להרחיק לכת. הצמיחה השברירית, האבטלה הגואה בחלק מהמדינות, המינוף הציבורי והעסקי שגדל (ולעיתים אף יצא מכלל שליטה), הבועה בשווקים הפיננסים וחלק משווקי הנדל"ן, הפכו לחלק בלתי נפרד מהז'רגון הכלכלי ולחלק מארסנל הנימוקים של הכלכלנים הבכירים להורדות הריבית הדרמטיות וכן להשתרשות בסביבת הריבית הנמוכה.
במאמר זה, נתמקד בסביבת הריביות העתידית, אשר להערכתנו לא תחזור לממוצעי העבר, כאשר העולם המערבי יצטרך להתרגל ולהתאים את עצמו ל"נורמלי החדש"- סביבת ריביות נמוכה יותר. זאת ממגוון סיבות ובהן שינויים פונדמנטליים בכלכלה הגלובאלית, שינויים דמוגרפיים והשפעות המשבר הכלכלי האחרון.
ההידוק מוניטארי צפוי להיות מאוד מתון
כאשר המשבר הפיננסי היכה, בנקים מרכזיים במדינות מפותחות רבות ובהן ישראל חתכו את שערי ריבית הבסיס בצורה חדה וחלקן אף נקטו בצעדים פחות קונבנציונליים של הרחבות כמותיות במטרה לספק תמיכה נוספת לצמיחה. מספר שנים לאחר מכן, בדצמבר 2015, הודיע הבנק המרכזי של ארה"ב ("הפד") על העלאה ראשונה של ריבית הבסיס (Fed Funds). לאחר העלאה חד פעמית זו, הציפיות באשר להידוק מוניטארי נוסף בארה"ב נדחו בשל דאגות בנוגע להתפתחויות שליליות בכלכלה העולמית, ביחד עם נתונים סותרים בקשר לכלכלה האמריקאית.
בימים האחרונים נרשמה עליה נוספת ומשמעותית באי הוודאות בעקבות החלטת בריטניה לפרוש מהאיחוד האירופאי ("ברקזיט"). גם ביתר המדינות המתקדמות ובפרט בישראל לא צפוי הידוק מוניטארי בטווח הזמן הקצר, כפי שמשתקף גם בציפיות המשקיעים ובהודעות הבנקים המרכזיים.
תרשים 1: ריביות הבסיס של מספר בנקים מרכזיים קרובות לאפס
תרשים 2: ריביות הבסיס לאורך המחזור
מקורות: בנק ישראל, FED, ECB ו- BOE
תחזית ריביות זו שונה ממחזורים קודמים בהם לאחר הרחבה מוניטארית בהן ריביות הבסיס הגיעו לרמות שפל נקודתיות, הריבית עלתה במהירות ובחדות רבה יותר (תרשים 2). ניתן לשייך שוני זה חלקית לצלקות המשבר ובהם אבטלה ורמות חוב גבוהות במספר כלכלות, אולם גם לשינויים פונדמנטליים בכלכלה הגלובאלית.
הנפילה בשיעור הריבית משקף שיווי משקל ארוך טווח
לאורך זמן, הריבית הריאלית במשק אמורה לאזן בין היקף החיסכון להיקף ההשקעות- לפעמים מתייחסים לריבית זו כ"ריבית הטבעית" במשק, שתומכת בצמיחה ריאלית בהתאם למגמה ובאינפלציה יציבה. בדרך כלל צופים, כי שינויים בריבית הטבעית יהיו הדרגתיים ולא חדים. מעבר לשיעור הריבית הריאלית, גם לציפיות האינפלציוניות ישנה השפעה על הריבית הנומינאלית. לכן, למדיניות אימוץ יעדי אינפלציה במדינות מתקדמות רבות הייתה גם כן השפעה על שיעורי הריביות הנומינאליות במח"מ ארוך. בארה"ב ובגרמניה נקבעו יעדים אפקטיביים לאינפלציה עוד בשנות ה-80 של המאה הקודמת ובבריטניה ובישראל מ- 1992. יעדים אלו מהווים גורם מסביר לא מבוטל לציפיות האינפלציוניות. לכן, ניתן כנראה לשייך את ירידת שיעורי התשואות לפדיון על אג"ח ממשלתיות נבחרות במח"מ ארוך, שנחזתה עוד לפני המשבר הפיננסי לשחיקה בריבית הריאלית ופחות לציפיות האינפלציוניות.
תרשים 3: תשואות לפדיון לאג"ח ממשלתי נומינאלי ארוך טווח (10 שנים) במדינות נבחרות
מקורות: בנק ישראל, FED, ECB ו- BOE
ישנן מספר השערות מדוע שיעור הריבית הטבעית הוטה כלפי מטה במהלך שלושת העשורים האחרונים. אחת מהן היא שחיקה אקסוגנית במגמת הצמיחה העולמית. בהקשר הזה ניתן להתייחס למשתנים דמוגרפיים ובפרט הזדקנות האוכלוסייה, שהובילו להאטה במגמת הצמיחה במספר מדינות- וימשיכו להוות משקולת גם בעשור הקרוב. אולם, ניתן לשייך זאת גם להיקף השקעות נמוך, שפגם בצמיחה בשנים האחרונות ולא רק לאותו מאפיין אקסוגני (פרמטר שנהוג להגדיר במודלים אקסוגניים של צמיחה בתור רמת הפרודוקטיביות, או "טכנולוגיה"- TFP) שמשפיע ופגם בפוטנציאל הצמיחה של הפריון. קשה לחזות את ה- TFP בשל אופיו הסטוכסטי, אולם בעבר היו תקופות שנחלש זמנית ובטעות נחשב כפרמננטי ולאחר מכן התאושש.
תרשים 4: עדות חלשה להיחלשות פרמננטית של המשתנה האקסוגני- צמיחת TFP במספר כלכלות מתקדמות
מקור: OECD
השערה מקובלת נוספת לשחיקת ריבית שיווי המשקל, גורסת כי חל שינוי באיזון שבין הביקוש (כדוגמת יחידות השקעה) וההיצע העולמי לחסכון. גידול בהיצע החיסכון שאינו תואם את הגידול בביקוש לשימוש בחסכון (בצורת גידול בהיקף ההשקעות), ילחץ כלפי מטה את שיעור הריבית הריאלית (מחיר הכסף). משתנה מסביר רלוונטי בהקשר זה, הוא הפרופיל הדמוגרפי העולמי.
כהכללה, נהוג לראות בעולם המערבי את שיא תקופת החיסכון בחיים בגילאי 40-60. כאשר, משקלם של גילאים אלה גדל בסך ההתפלגות, היקף החיסכון צפוי לגדול ולהפעיל לחץ על הריבית, כפי שהתרחש בפועל בעשורים האחרונים. בהמשך כאשר חוסכים אלה פורשים לגמלאות ומשקלם כפורשים גדל, הריבית הטבעית עשויה בהדרגתיות להתחיל ולעלות שוב. תהליך זה עשוי להימשך מספר עשורים, בדומה לאורכו של תהליך ירידת הריבית שהתרחש.
תרשים 5: משקלם של "החוסכים" צפוי לקטון בשנים הבאות- תחזית צמיחת האוכלוסייה העולמית לפי התפלגות גילאים כשיעור מסך האוכלוסייה הצפויה
מקור: UN
ובישראל תמונה דומה
מקור: למ"ס
יהיו הסיבות שהובילו לירידת שיעור הריבית הטבעית, אשר יהיו, שיעורי הריבית הנמוכים מרמזים על ירידה בריבית שיווי המשקל ביחס לעשורים הקודמים וכאשר יחל תהליך ההידוק המוניטארי (מתי שזה לא יהיה), כנראה ושיעורי ריבית הבסיס כבר לא יחזרו לממוצעים שלפני המשבר.
היחלשות מוסכמות והנחות כלכליות
בנוסף, לשיעור הריבית הטבעית הנמוך, ישנן סיבות נוספות מדוע ריביות הבסיס לא צפויות לחזור לרמות שלפני המשבר. אלו משקפות את ההשפעות הקשות של המשבר ואת "יעילות" צעדי המדיניות בשנים האחרונות. בתקופה שלפני המשבר שיעור ריבית קרוב לאפס היה אמור לייצר לחץ אינפלציוני משמעותי, למעט אולי ביפן. אולם, במהלך שבע השנים האחרונות, שוררת בעולם המערבי סביבה מוניטארית אפסית, בנקים מרכזיים הרחיבו משמעותית את מאזניהם והאינפלציה לא הגיעה.
תרשים 6: למרות שיעורי ריבית בסיס אפסיים, האינפלציה נותרה ממותנת- אינפלציית הליבה השנתית באזורים נבחרים
מקור: OECD
סיבה אפשרית לכך, היא שהמדיניות המוניטארית לא הצליחה לייצר צמיחה כלכלית חזקה שבתיאוריה הכלכלית קשורה בעידוד ביקושים ויצירת לחצים אינפלציוניים. ניתן להניח, שמנגנון התמסורת של המדיניות המוניטארית השתנה ביחס לתקופה שלפני המשבר ושריבית אפסית כבר לא מייצרת צמיחה ואינפלציה באותה עוצמה. ישנם מספר הסברים להיחלשות תמסורת זו שבין הריבית לאינפלציה. אחד מהם קשור לגידול בגמישות של שוק העבודה שמחליש את הקשר שבין שיעור התעסוקה לשינויים בשכר, או אינפלציית השכר. אולם יש לציין, כי קשה למצוא אינדיקטור מקשר אחד לכל המדינות המפותחות.
הסבר נוסף יכול להיות היחלשות התמסורת שבין ריבית הבסיס לריביות אחרות במשק ובפרט שיעורי הריבית על הלוואות שבנקים נותנים לציבור. כך, למרות שהריביות על ההלוואות הבנקאיות התכווץ גם כן בתקופה שלאחר המשבר, המרווח באותה התקופה נפתח ביחס לריבית הבסיס (לפחות בחלק מהתקופה) ובפועל הציבור (פרטים וחברות) לא "זכה" בכל ההטבה של המדיניות המוניטארית - כלומר מנגנון התמסורת נפגם ביחס לתקופה שלפני המשבר.
בתקופה זו בנקים רבים בעולם (בעצימות פחות גבוהה בישראל) התמודדו עם הפסדים בתיק האשראי ודרישות הון מחמירות יותר, שהובילו לצמצום מאזניהם. מגבלת ההון והיצע האשראי בתורן הובילו לעליית המרווח לפרטים וחברות ביחס לריבית הבסיס. בעתיד, יכול להיות שהמרווח שבין ריבית הבסיס לריביות "העולם האמיתי" יצטמצם לרמות שלפני המשבר, כאשר התחרות תגבר והבנקים יעמדו בדרישות ההון. אולם, בטווח הנראה לעין נראה כי הסביבה המוניטארית תצטרך להמשיך ולתמוך, כדי לשמר את האיזון שלפני המשבר שבין היצע האשראי לשימושים.
תרשים 7: שיעורי הריביות על הלוואות בנקאיות לא התכווצו בדומה לריבית הבסיס- המרווח שבין שיעורי ריבית הבסיס, לעומת הריבית על הלוואות בנקאיות במדינות נבחרות
![](data:image/png;base64,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)
מקורות: בנק ישראל, FED ו- ECB